1、2018上半年國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)呈“V”型走勢(shì)

中國(guó)聚丙烯行業(yè)近年來經(jīng)歷了產(chǎn)能急劇擴(kuò)張、上游原料多元化及下游不斷拓展新領(lǐng)域的巨大變革。2018年上半年國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格整體走出“V”字型，其中，1月中旬-3月下旬呈下跌走勢(shì)，以拉絲為例，價(jià)格從9700元/噸跌至8500元/噸，跌幅達(dá)12.37%；3月底-5月中旬反彈，拉絲價(jià)格從8500元/噸低點(diǎn)反彈至9350高點(diǎn)，漲幅達(dá)10%；5月中旬-6月底維持震蕩趨勢(shì)，價(jià)格在9000-9300元/噸。

具體來看，市場(chǎng)經(jīng)歷了2017年下半年P(guān)P價(jià)格的持續(xù)上漲，同時(shí)在國(guó)家禁止廢塑料進(jìn)口政策的支撐下炒漲不減，春節(jié)前市場(chǎng)預(yù)期下游需求轉(zhuǎn)好，貿(mào)易商及下游工廠主動(dòng)備貨刺激行情維持高位。但好景不長(zhǎng)，年后國(guó)內(nèi)主要倉庫以及港口倉庫均庫存壓力較大，加之進(jìn)口貨源集中涌入市場(chǎng)，市場(chǎng)供應(yīng)端壓力驟增，供需矛盾突出，加之期貨延續(xù)弱勢(shì)，貿(mào)易商降價(jià)拋售，使得市場(chǎng)價(jià)格加速下滑，進(jìn)入下行階段行至3月底，市場(chǎng)重心下行至上半年低點(diǎn)。而后，石化及煤化工企業(yè)集中檢修，累積的庫存得到快速消化，加之國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上漲，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)有所提振，供應(yīng)和成本面利好呈現(xiàn)出反彈行情，這一走勢(shì)與2017年的行情如出一轍。

2、2018上半年國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能增長(zhǎng)率為近年最低水平

目前全球的聚丙烯年產(chǎn)能已達(dá)到7200萬噸以上，其中，中國(guó)國(guó)產(chǎn)聚丙烯產(chǎn)能達(dá)2240萬噸，占世界聚丙烯生產(chǎn)能力的三成。近幾年國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但實(shí)際增長(zhǎng)速度慢于預(yù)期，新增產(chǎn)能主要以煤化工企業(yè)投產(chǎn)為主。2018年僅有兩套裝置試車，其產(chǎn)品尚未投放市場(chǎng)，全年保守估計(jì)新增產(chǎn)能135萬噸，產(chǎn)能增長(zhǎng)率也是近年最低水平3%。寧夏寶豐二期、浙江石化、恒力石化（大連）煉化最快在2018年底投產(chǎn)，目前尚存在較大不確定性。

3、2018上半年國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8.6%

2018上半年國(guó)內(nèi)聚丙烯累計(jì)產(chǎn)量約為1036萬噸，較去年同期增長(zhǎng)8.6%。上半年新增石化裝置有限，產(chǎn)量增速更多表現(xiàn)為2017年裝置投產(chǎn)的影響。加上二季度石化裝置檢修相對(duì)集中，檢修損失量較大，預(yù)計(jì)隨著年內(nèi)多套裝置的大修結(jié)束，下半年的產(chǎn)量將會(huì)高于上半年。 

4、2018上半年國(guó)內(nèi)聚丙烯裝置檢修損失量同比下降11.42%

2018上半年，國(guó)內(nèi)PP裝置檢修損失量約為144.23萬噸，較去年同期下降11.42%。其中1-3月國(guó)內(nèi)裝置檢修相對(duì)較少，檢修損失量達(dá)54.36萬噸。第一季度國(guó)內(nèi)裝置檢修較少，庫存累積，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格跌至低位；4-6月，裝置進(jìn)入檢修高峰期，檢修損失量增至89.87萬噸，市場(chǎng)供應(yīng)出現(xiàn)偏緊態(tài)勢(shì)，價(jià)格達(dá)到上半年高點(diǎn)。預(yù)計(jì)下半年隨著裝置停車相對(duì)較少，供應(yīng)壓力將逐漸增大。

5、2018上半年國(guó)內(nèi)聚丙烯裝置擴(kuò)能溫和 明年將迎高峰期

2018上半年，國(guó)內(nèi)聚丙烯行業(yè)擴(kuò)能溫和，上半年僅投產(chǎn)1套裝置（中海油惠州40萬噸），下半年可能性投產(chǎn)的是延長(zhǎng)45萬噸，寶豐二期35萬噸，因此短期外購(gòu)甲醇成本高不排除延期可能，另外廣東東莞巨正源、浙江石化、恒力石化最快年底投產(chǎn)，預(yù)計(jì)對(duì)今年影響有限，對(duì)明年利空。到2019年煤制聚丙烯企業(yè)將繼續(xù)增加，成為擴(kuò)能主力，2019年將迎來聚丙烯擴(kuò)能高峰。過去三年聚丙烯快速擴(kuò)能引發(fā)業(yè)內(nèi)對(duì)于產(chǎn)能過剩擔(dān)憂，同時(shí)伴隨著環(huán)評(píng)更加嚴(yán)格，使得聚丙烯新裝置投產(chǎn)進(jìn)度放緩。

2018-2019年國(guó)內(nèi)聚丙烯裝置擴(kuò)能計(jì)劃

6、2018上半年聚丙烯進(jìn)出口同比均下降

2018年4月份聚丙烯進(jìn)口總量為229.05萬噸，相比去年同期下降5.97%；出口總量為18.69萬噸，相比去年同期下降5.27%。目前，聚丙烯供應(yīng)和需求維持低速增長(zhǎng)，供應(yīng)已經(jīng)以國(guó)產(chǎn)為主，同時(shí)國(guó)內(nèi)價(jià)格大幅低于國(guó)外價(jià)格，尤其是交割品拉絲料進(jìn)口長(zhǎng)期無利潤(rùn)，所以除非國(guó)內(nèi)PP價(jià)格大幅拉漲，打開進(jìn)口利潤(rùn)窗口，不然下半年進(jìn)口量波動(dòng)不大、維持當(dāng)前水平。 

7、下半年金九銀十 聚丙烯市場(chǎng)能否高歌猛進(jìn)？

目前，國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)面臨的不僅僅是供需結(jié)構(gòu)上壓力，還有來自原料成本不同所帶來的競(jìng)爭(zhēng)壓力、中間貿(mào)易環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)壓力升級(jí)。2018年下半年國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)走勢(shì)面臨較大不確定性，期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響越來越明顯。成本方面，下半年美國(guó)油價(jià)很可能在65-80美元/桶區(qū)間寬幅震蕩，成本端對(duì)聚丙烯利好支撐有限。供應(yīng)方面，下半年隨著裝置停車相對(duì)較少，市場(chǎng)供應(yīng)量將有所增加，但不會(huì)給市場(chǎng)帶來明顯的壓力，不過后續(xù)新增產(chǎn)能較多，將對(duì)2019年市場(chǎng)產(chǎn)生利空。需求方面存在不確定性，預(yù)計(jì)維持剛需為主。除此之外，中美貿(mào)易問題對(duì)供應(yīng)和需求也會(huì)產(chǎn)生影響。綜上所述，買化塑預(yù)計(jì)，下半年聚丙烯市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，在經(jīng)歷了4-5月份的震蕩上漲之后，預(yù)計(jì)三季度市場(chǎng)將有所回落，四季度或出現(xiàn)反彈上漲，以拉絲價(jià)格為例，預(yù)計(jì)在8500-9300元/噸區(qū)間波動(dòng)。