慧正資訊：9月28日，上緯新材在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，開(kāi)盤(pán)大漲730.5%。公司證券代碼為688585，發(fā)行價(jià)格2.49元/股，發(fā)行市盈率為12.83倍。此次發(fā)行數(shù)量為4320萬(wàn)股，全部為公開(kāi)新股發(fā)行，公司股東不進(jìn)行公開(kāi)發(fā)售股份。

按照發(fā)行價(jià)計(jì)算，上緯新材發(fā)行總規(guī)模約1.08億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上緯新材是當(dāng)下科創(chuàng)板市場(chǎng)中發(fā)行規(guī)模最小的個(gè)股。

值得注意的是，上緯新材2.49元的“地板價(jià)”發(fā)行曾引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于詢價(jià)機(jī)構(gòu)抱團(tuán)壓價(jià)的爭(zhēng)議。根據(jù)披露的發(fā)行公告，包括興全基金、華寶基金等399家機(jī)構(gòu)管理的6903個(gè)配售對(duì)象報(bào)價(jià)統(tǒng)一為2.49元，占全部申報(bào)機(jī)構(gòu)的超九成，眾多投資機(jī)構(gòu)給出相同的報(bào)價(jià)，且一分不差，難免引發(fā)了詢價(jià)機(jī)構(gòu)抱團(tuán)壓價(jià)的猜想。

也就是說(shuō)，從發(fā)行價(jià)格上看，上緯新材剛剛滿足“發(fā)行市值不低于10億元”的上市標(biāo)準(zhǔn)。如果發(fā)行價(jià)格再低1分錢，上緯新材上市時(shí)的市值將低于10億元，其發(fā)行就會(huì)失敗。而上緯新材算是驚險(xiǎn)過(guò)關(guān)。

公告顯示，上緯新材作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的復(fù)合材料用樹(shù)脂供應(yīng)商。其主營(yíng)業(yè)務(wù)為環(huán)保高性能耐腐蝕材料、風(fēng)電葉片用材料、新型復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括乙烯基酯樹(shù)脂、特種不飽和聚酯樹(shù)脂、風(fēng)電葉片用灌注樹(shù)脂、手糊樹(shù)脂、膠粘劑、風(fēng)電葉片大梁用預(yù)浸料樹(shù)脂、風(fēng)電葉片大梁用拉擠樹(shù)脂、環(huán)境友好型樹(shù)脂、軌道交通用安全材料等多個(gè)應(yīng)用系列。

同時(shí)，上緯新材擁有經(jīng)DNV-GL和中國(guó)合格評(píng)定國(guó)家認(rèn)可委員會(huì)（CNAS）認(rèn)證的標(biāo)準(zhǔn)實(shí)驗(yàn)室，并擁有相適應(yīng)的關(guān)鍵研發(fā)設(shè)備，并且上緯新材通過(guò)持續(xù)不斷的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)為客戶提供差異化、定制化、精細(xì)化的產(chǎn)品及環(huán)保新材料的綜合解決方案。

近年來(lái)，隨著下游市場(chǎng)需求不斷擴(kuò)長(zhǎng)，帶動(dòng)復(fù)合材料用樹(shù)脂的發(fā)展。全球乙烯基樹(shù)脂行業(yè)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)。2018 年，全球乙烯基酯樹(shù)脂市場(chǎng)出貨量達(dá)到 8.399 億美元。2013 年至2018 年間全球乙烯基酯樹(shù)脂市場(chǎng)的復(fù)合年增長(zhǎng)率為 3.3%。市場(chǎng)增長(zhǎng)主要原因是受益于復(fù)合材料在管道和儲(chǔ)罐、建筑、運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域的用量需求增加。風(fēng)電行業(yè)的快速發(fā)展將直接帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)對(duì)于風(fēng)電葉片用材料的需求。隨著各國(guó)對(duì)清潔能源的重視程度不斷提高，風(fēng)電裝機(jī)容量持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)空間進(jìn)一步擴(kuò)大，而風(fēng)電葉片用樹(shù)脂和膠粘劑作為風(fēng)電葉片的主要上游原材料之一，風(fēng)電行業(yè)的快速發(fā)展將直接帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)對(duì)于風(fēng)電葉片用材料的需求，也帶動(dòng)了上緯新材的毛利率進(jìn)一步提升。

招股書(shū)顯示，2017年至2019年，上緯新材綜合毛利率分別為19.31%、14.72%和19.60%，其中環(huán)保高性能耐腐蝕材料毛利率分別為22.23%、20.00%和26.55%。

據(jù)悉，生產(chǎn)風(fēng)電機(jī)葉片是上緯新材的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，作為架設(shè)在大陸架上的發(fā)電設(shè)備，電機(jī)葉片需要面對(duì)各種復(fù)雜的氣候環(huán)境，因此穩(wěn)定可靠的性能成為關(guān)鍵。且風(fēng)電葉片用材料方面也是極其重要的，對(duì)此上緯新材依托乙烯基酯樹(shù)脂的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，將自由基固化工藝推展至環(huán)氧加成固化工藝，環(huán)氧加成固化工藝相較于自由基固化而言，最大的優(yōu)點(diǎn)為固化收縮小、粘著性強(qiáng)，適用于風(fēng)電葉片等大型器材上，同時(shí)也可使用于航天航空、軍事用途。憑借在行業(yè)內(nèi)近20 年的技術(shù)積累，具備獨(dú)立完成所有關(guān)鍵配方開(kāi)發(fā)、工藝升級(jí)、產(chǎn)品測(cè)試的體系，如今，上緯新材在風(fēng)電機(jī)葉片生產(chǎn)領(lǐng)域已邁入國(guó)際龍頭企業(yè)的行列。2019年全球排名第四，國(guó)內(nèi)排名第一；風(fēng)電葉片專用環(huán)氧樹(shù)脂市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額排名穩(wěn)定在第三位，是國(guó)內(nèi)的行業(yè)領(lǐng)先者之一。

除了在風(fēng)電市場(chǎng)的25%目標(biāo)，上緯新材另一個(gè)目標(biāo)是在環(huán)保耐腐蝕領(lǐng)域，并將以取得25%以上亞洲市場(chǎng)占有率為目標(biāo)。其實(shí)，耐腐蝕材料的應(yīng)用領(lǐng)域也與芯片行業(yè)有著密切關(guān)系。在芯片生產(chǎn)的全流程中，浸潤(rùn)式工藝、蝕刻等重要環(huán)節(jié)都離不開(kāi)大量化工液體的儲(chǔ)存。

據(jù)了解，國(guó)內(nèi)芯片企業(yè)90%的相關(guān)儲(chǔ)存設(shè)備均源自上緯新材。對(duì)此，上緯新材表示，未來(lái)將進(jìn)一步圍繞環(huán)境友好型材料進(jìn)行研發(fā)。

除具備較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)實(shí)力外，上緯新材在全球擁有服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，目前已在上海、天津、江蘇、臺(tái)灣、馬來(lái)西亞設(shè)有五座工廠，產(chǎn)品銷往三十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，可以為國(guó)際廠商提供本土化的服務(wù)，增加客戶全球運(yùn)籌的能力。此外，在目前在歐、美風(fēng)電廠興起全球采購(gòu)與供應(yīng)鏈的需求形勢(shì)下，上緯新材全球供應(yīng)體系與供貨平臺(tái)已受到多家國(guó)際大型整機(jī)廠的QSE系統(tǒng)審核認(rèn)可。

登陸科創(chuàng)板既是上緯新材全新的起點(diǎn)，也是發(fā)展極具戰(zhàn)略意義的一步，這次科創(chuàng)板發(fā)行上市所募資金，全部投資于主營(yíng)業(yè)務(wù)， 進(jìn)一步提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。未來(lái)，上緯新材在風(fēng)電葉片材料領(lǐng)域?qū)⒁匀〉?5%以上全球市場(chǎng)占有率、成為“全球風(fēng)電葉片材料領(lǐng)頭羊”為目標(biāo)，在環(huán)保耐腐蝕領(lǐng)域?qū)⒁匀〉?5%以上亞洲市場(chǎng)占有率為目標(biāo)，矢志專注在既有環(huán)保耐腐蝕與風(fēng)電相關(guān)的新材料的業(yè)務(wù)拓展與產(chǎn)品研發(fā)。