慧正資訊：今年以來，草甘膦行業(yè)進入罕見的高景氣周期。6月25日，草甘膦價格再度走高，據百川盈孚數據，草甘膦價格最新報價48817元/噸，價格直逼5萬元/噸的大關，當日漲幅4.27%。

根據行業(yè)媒體報道，6月25日，95%草甘膦原粉實際成交參考價4.85-4.9萬元/噸。海外供應商價格上調20%，7月19日起執(zhí)行。鑒于國內供應商訂單充足，不排除價格進一步上調的可能。

值得注意的是，國內草甘膦價格2020年8月僅為2.1萬元/噸，在短短幾個月內草甘膦價格漲幅超過130%。

眾所周知，草甘膦化學名稱為N-(磷酸甲基)甘氨酸，是全球農業(yè)生產中使用最為普遍的一種有機膦類除草劑，占全球除草劑總用量的30%，草甘膦占全球農藥總用量的15%。在全球除草劑市場占比約48%，產品市值高達60億美元，是農藥第一大單品，也是國內發(fā)展最快、產量最高、出口量最大的除草劑品種，具有高效、低毒、廣譜滅生性等優(yōu)點。

曾擁有40多年的長期安全使用記錄，并已經在世界160多個國家得到應用，廣泛應用于稻麥、水稻、橡膠、桑、茶、果園及甘蔗地等。

目前全球草甘膦產能約110萬噸/年，海外只有拜耳具備38萬噸/年產能，我國作為草甘膦的主要生產國家，2020年總產能約70萬噸。在上市公司中，江山股份擬重組并購福華通達全部股權后具備22.3萬噸/年產能，興發(fā)集團產能18萬噸/年，占比約25%；新安股份產能8萬噸/年，廣信股份6萬噸/年，和邦生物5萬噸/年，揚農化工3萬噸/年。

草甘膦生產工藝可分為甘氨酸法和IDA法，國內以甘氨酸工藝為主，甘氨酸、IDA 路線產能分別為50.3萬噸/年和21萬噸/年。2020年國內產量約60萬噸，行業(yè)開工率85%左右。

對于草甘膦價格上漲的原因，主要在幾個方面，分別是供給端方面、需求端方面、成本以及市場周期。

從需求端看，當前正處于除草劑需求旺季，草甘膦生產企業(yè)庫存處于低位，待產訂單已排至9-10月。

從供應端看，今年以來，受原材料價格上漲影響，草甘膦價格持續(xù)攀升。國內約70%產能采用甘氨酸法制備草甘膦，其主要原料有甘氨酸和黃磷，其中甘氨酸價格從年初的1.55萬元/噸上漲至2.2萬元/噸，而黃磷產能則受云南限電影響，價格也從1.6-1.7萬元/噸區(qū)間躍升至本月月初的2.5萬元/噸，兩者成本分別占原材料總成本的42.1%和25.4%，從成本面上支撐草甘膦價格上漲。

從市場周期來看，上一次草甘膦的價格高點出現(xiàn)在2013年9月，彼時國內草甘膦（95%）現(xiàn)貨價約為4.46萬元/噸。但從今年3月開始，草甘膦價格曲線近乎直線的拉升已經突破了這一關口，價格創(chuàng)下十年新高。行業(yè)人士認為，這是草甘膦十年一遇的景氣周期再現(xiàn)。

從成本方面來看，2020年下半年以來，伴隨全球經濟及化工品終端需求逐步復蘇，化工品行業(yè)供需格局迎來改善，冰醋酸—甘氨酸、黃磷等主要原材料成本強勢上漲，成本面支撐下草甘膦市場行情強勢運行。

國內約 70%的產能采取甘氨酸法制備草甘膦，其主要原料有甘氨酸和黃磷，其成本分別占原材料總成本的42.1%和25.4%，從成本面上支撐草甘膦價格上漲。

此外，農產品進入強景氣周期，大級別行情推動玉米、大豆等高收益品種種植面積擴張，同時草甘膦單位面積用量受益種植收益提升，構成草甘膦整體需求超預期的基礎。

新冠疫情爆發(fā)后，美國、巴西等地工廠開工出現(xiàn)不可抗力，紛紛加大海外采購。國內方面，目前統(tǒng)計庫存不足1萬噸，遠低于安全狀態(tài)。長期來看，2014-2020年，由于草甘膦價格長期低迷，基本無新增投資，行業(yè)持續(xù)收縮。草甘膦的擴產又受到環(huán)保政策制約，未來也很難通過擴產扭轉供應短缺格局。據悉，全球草甘膦的年產能僅有100萬噸左右，其中70萬噸產自中國。

草甘膦短期內需求增長主要源自于農作物價格持續(xù)走高，農民種植意愿強烈，全球農作物種植面積增速明顯提升。中長期的需求增長主要驅動力則來自于農作物尤其是轉基因種植面積增長等?？紤]到農作物的生長周期，本輪強勁需求持續(xù)時間至少為1-2年期。

總體來看，隨著草甘膦價格持續(xù)走高，行業(yè)內相關上市公司業(yè)績也大幅提升。A股草甘膦概念股共計16只，興發(fā)集團是國內草甘膦行業(yè)龍頭，產能穩(wěn)居第一，其余的有華邦健康參股企業(yè)、江山股份、福華通達、新安股份、揚農化工等企業(yè)。