慧正資訊，2月17日亨斯邁2024年第四季度業(yè)績(jī)顯示，公司當(dāng)期營(yíng)收14.52億美元，凈虧損為1.41億美元，調(diào)整后凈虧損為4300萬(wàn)美元，調(diào)整后EBITDA為7100萬(wàn)美元。2024全年，亨斯邁營(yíng)收60.36億，同比下降1.3%，凈虧損1.89億美元（去年同期為盈利1.01億），調(diào)整后凈虧損1300萬(wàn)美元，調(diào)整后EBITDA4.14億美元，亦同比減少12.3%。

從業(yè)務(wù)板塊結(jié)構(gòu)來看，聚氨酯部門作為集團(tuán)核心業(yè)務(wù)單元，2024年?duì)I收占比達(dá)58%，其全年EBITDA利潤(rùn)率同比壓縮320個(gè)基點(diǎn)至11.2%。高性能材料部門營(yíng)收下滑9.4%，先進(jìn)材料部門EBITDA降幅達(dá)28%。值得注意的是，盡管全年四個(gè)季度中有三個(gè)季度處于虧損狀態(tài)，但通過持續(xù)的成本優(yōu)化，第二季度成功實(shí)現(xiàn)單季度盈利，顯示出結(jié)構(gòu)性改革的初步成效。

亨斯邁認(rèn)為，第四季度經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)符合預(yù)期，因?yàn)槟壳捌浞?wù)的核心市場(chǎng)依舊處于低谷之中。建筑與汽車兩大支柱領(lǐng)域占亨斯邁營(yíng)收組合的68%，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）數(shù)據(jù)，2024年全球建筑投資增速降至1.8%（2023年為3.1%），汽車產(chǎn)量增速則由3.7%放緩至1.2%。歐洲建筑市場(chǎng)受能源危機(jī)余波影響，新開工項(xiàng)目同比下降13.2%；北美汽車產(chǎn)量因供應(yīng)鏈重構(gòu)出現(xiàn)2.5%的收縮。公司認(rèn)為2025年，占公司營(yíng)收超過三分之二份額的建筑和汽車市場(chǎng)將仍然低迷。

中國(guó)市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性差異，新能源汽車產(chǎn)量同比增長(zhǎng)35%，帶動(dòng)車用聚氨酯需求增長(zhǎng)6.8%，但建筑保溫材料需求下降9.3%。歐洲市場(chǎng)面臨三重壓力，能源成本較2019年水平仍高企42%，歐盟REACH法規(guī)新增12項(xiàng)化學(xué)品限制條款，區(qū)域內(nèi)聚氨酯產(chǎn)能利用率已降至68%的歷史低位。亨斯邁認(rèn)為盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)，但中國(guó)的汽車行業(yè)將保持溫和增長(zhǎng)，中國(guó)地區(qū)的整體盈利能力也將相對(duì)穩(wěn)定。而在歐洲市場(chǎng)，亨斯邁認(rèn)為目前高昂的能源成本、過重的監(jiān)管負(fù)擔(dān)和過剩的產(chǎn)能都將成為影響歐洲市場(chǎng)的因素。

亨斯邁同時(shí)表示，正在積極推進(jìn)降低成本的措施，這包括裁減聚氨酯部門的規(guī)模，評(píng)估歐洲馬來酸酐業(yè)務(wù)，關(guān)閉聚氨酯工廠等。聚氨酯的關(guān)鍵原料苯胺全年價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)±28%，MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）現(xiàn)貨價(jià)格在2024年第四季度創(chuàng)下2300美元/噸的三年新低，在此情況下，亨斯邁在2月初，上調(diào)了歐洲、非洲、中東和印度地區(qū)MDI產(chǎn)品及其基于MDI的聚氨酯系統(tǒng)產(chǎn)品的價(jià)格。

亨斯邁2024年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)折射出全球化工行業(yè)面臨的共同挑戰(zhàn)。在市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟、原材料價(jià)格波動(dòng)及產(chǎn)業(yè)鏈供需調(diào)整的多重壓力下，企業(yè)盈利空間遭受顯著擠壓。盡管通過戰(zhàn)略收縮聚氨酯業(yè)務(wù)、優(yōu)化歐洲產(chǎn)能布局等舉措釋放出結(jié)構(gòu)性改革的積極信號(hào)，但全年僅第二季度實(shí)現(xiàn)微利的現(xiàn)實(shí)，仍暴露出傳統(tǒng)化工企業(yè)在周期下行階段的脆弱性。

當(dāng)前，化工行業(yè)正處于深度轉(zhuǎn)型期，綠色低碳與高附加值產(chǎn)品成為突圍關(guān)鍵。亨斯邁的產(chǎn)能優(yōu)化雖能短期緩解成本壓力，但長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展仍需突破技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品升級(jí)的瓶頸。

展望2025年，盡管建筑和汽車市場(chǎng)復(fù)蘇仍存不確定性，但通過持續(xù)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)創(chuàng)新，亨斯邁有望在行業(yè)低谷期完成競(jìng)爭(zhēng)力重塑。全球化工行業(yè)正經(jīng)歷"雙碳"目標(biāo)驅(qū)動(dòng)的深度變革。據(jù)波士頓咨詢預(yù)測(cè)，到2030年生物基化學(xué)品市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)3000億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率11%。亨斯邁在生物基聚醚多元醇領(lǐng)域的專利儲(chǔ)備位列全球第四。新能源汽車對(duì)輕量化材料需求催生百億美元級(jí)市場(chǎng)，亨斯邁開發(fā)的超低密度（0.25g/cm³）結(jié)構(gòu)泡沫材料已獲主流電池廠商訂單。建筑節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)提升推動(dòng)外墻保溫材料升級(jí)，氣凝膠復(fù)合聚氨酯系統(tǒng)料實(shí)驗(yàn)室數(shù)據(jù)較傳統(tǒng)產(chǎn)品節(jié)能效率提升27%。

在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚存不確定性的背景下，亨斯邁的轉(zhuǎn)型之路既充滿挑戰(zhàn)，也孕育著破局重生的可能。