3月28日，聯(lián)泓新科發(fā)布2024年年度報(bào)告。在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與行業(yè)調(diào)整的背景下，公司營(yíng)業(yè)收入同比下降7.52%至62.68億元，歸母凈利潤(rùn)下滑47.45%至2.34億元。然而，扣非凈利潤(rùn)逆勢(shì)增長(zhǎng)2%至1.85億元，顯示出主營(yíng)業(yè)務(wù)在逆境中的韌性。作為一家聚焦高分子材料和特種精細(xì)材料的新興企業(yè)，聯(lián)泓新科正通過(guò)加速布局新能源、生物可降解及電子材料等賽道，試圖在產(chǎn)業(yè)升級(jí)中搶占先機(jī)。

業(yè)績(jī)承壓背后：新能源材料與生物材料雙線(xiàn)突破

盡管營(yíng)收與利潤(rùn)雙降，但年報(bào)透露出聯(lián)泓新科在戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域的突破。新能源材料板塊成為亮點(diǎn)：公司正在建設(shè)的20萬(wàn)噸/年EVA（光伏膠膜核心原料）和10萬(wàn)噸/年P(guān)OE（下一代光伏封裝材料）項(xiàng)目，均計(jì)劃于2025年投產(chǎn)。當(dāng)前光伏行業(yè)對(duì)高附加值材料的迫切需求，或使這兩大項(xiàng)目成為未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)引擎。此外，鋰電溶劑及添加劑項(xiàng)目的推進(jìn)，也標(biāo)志著公司向新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸的決心。

生物可降解材料領(lǐng)域的布局同樣迅猛。PLA（聚乳酸）全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化突破，10萬(wàn)噸乳酸及4萬(wàn)噸PLA裝置已投產(chǎn)，并探索3D打印等新場(chǎng)景；5萬(wàn)噸PPC（聚碳酸亞丙酯）項(xiàng)目則憑借“自產(chǎn)原料+二氧化碳利用”的低碳模式，預(yù)計(jì)2025年落地。隨著全球“禁塑令”范圍擴(kuò)大，生物材料需求持續(xù)釋放，聯(lián)泓新科的技術(shù)積累和產(chǎn)能儲(chǔ)備或?yàn)槠浯蜷_(kāi)百億級(jí)市場(chǎng)空間。

高附加值賽道加速突圍：電子特氣與特種材料

在電子材料領(lǐng)域，聯(lián)泓新科1萬(wàn)噸/年電子特氣裝置于2024年5月投產(chǎn)，產(chǎn)品獲頭部客戶(hù)認(rèn)證。電子特氣作為半導(dǎo)體制造的關(guān)鍵耗材，國(guó)產(chǎn)替代需求迫切，公司此舉有望切入高壁壘、高利潤(rùn)的細(xì)分市場(chǎng)。此外，采用新型連續(xù)法工藝的2萬(wàn)噸UHMWPE（超高分子量聚乙烯）裝置已量產(chǎn)高端隔膜料，或進(jìn)一步鞏固其在鋰電隔膜材料領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

未來(lái)戰(zhàn)略：聚焦生物基材料與低碳技術(shù)

面對(duì)業(yè)績(jī)壓力，聯(lián)泓新科選擇繼續(xù)加碼生物材料賽道。年報(bào)明確提出將加大對(duì)生物可降解及生物基材料的投資，并推進(jìn)生物基代糖等新型材料的產(chǎn)業(yè)化。這一戰(zhàn)略既順應(yīng)全球減碳趨勢(shì)，也符合我國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)“十四五”規(guī)劃中“突破生物基材料規(guī)?；苽浼夹g(shù)”的方向。通過(guò)與中國(guó)科學(xué)院等科研機(jī)構(gòu)合作，公司在催化劑、工藝技術(shù)上的創(chuàng)新有望形成差異化優(yōu)勢(shì)。

挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存

當(dāng)前公司面臨短期陣痛：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流同比下降32.18%，反映出新項(xiàng)目投資對(duì)資金的占用；光伏、鋰電等下游行業(yè)周期性波動(dòng)也可能影響新增產(chǎn)能的消化。但長(zhǎng)期來(lái)看，其在EVA、POE、PLA等領(lǐng)域的產(chǎn)能釋放，疊加電子特氣等高附加值產(chǎn)品的放量，或推動(dòng)業(yè)績(jī)觸底回升。

聯(lián)泓新科的2024年報(bào)揭示了一條清晰的戰(zhàn)略路徑，以短期業(yè)績(jī)承壓為代價(jià)，換取在新能源、生物可降解及電子材料等賽道的長(zhǎng)期卡位。在全球能源轉(zhuǎn)型與材料革命加速的背景下，其技術(shù)儲(chǔ)備與產(chǎn)能布局若能順利兌現(xiàn)，或?qū)⒊蔀橹袊?guó)新材料產(chǎn)業(yè)突圍的標(biāo)桿案例。如何平衡研發(fā)投入與盈利能力的矛盾，將是下一階段的關(guān)鍵考驗(yàn)。