近日，環(huán)氧丙烷市場觸底反彈，環(huán)氧丙烷概念股走強(qiáng)，5月13日收盤，環(huán)氧丙烷概念上漲1.95%，紅墻股份、中化國際等漲停，怡達(dá)股份、一諾威、紅寶麗等漲幅居前。

環(huán)氧丙烷主要用于生產(chǎn)聚醚多元醇（PPG）、丙二醇（PG）、丙二醇醚（PGE）、碳酸二甲酯（DMC）等下游產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于聚氨酯、不飽和樹脂、涂料、電子化學(xué)品等領(lǐng)域。

從現(xiàn)貨市場情況來看，環(huán)氧丙烷市場價(jià)格穩(wěn)中有漲。在4月下旬國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場價(jià)格刷新5年內(nèi)低點(diǎn)后，市場觸底反彈。截至目前，華東市場報(bào)價(jià)7440-7450元/噸，較月初上漲200元/噸；山東市場報(bào)價(jià)7300-7320元/噸，較月初上漲220元/噸。

下游聚醚價(jià)格跟漲，華東軟泡聚醚報(bào)價(jià)6950-7250元/噸，山東報(bào)價(jià)7050-7300元/噸，較月初上漲50元/噸，漲幅不及環(huán)氧丙烷。受原料高價(jià)影響，軟泡理論毛利虧損約300元/噸。

本輪反彈主要受短期供應(yīng)收縮推動(dòng)，從供應(yīng)端看，天津石化停車，萬華一期短停，山東地區(qū)個(gè)別企業(yè)降負(fù)，產(chǎn)量整體有一定縮減。短線來看，環(huán)氧丙烷具有上漲慣性。但中長線來看，伴隨價(jià)格回升至高位，前期部分檢修/停售企業(yè)或有計(jì)劃恢復(fù)生產(chǎn)及銷售，屆時(shí)若有增量或跨區(qū)域流通銷售，供應(yīng)端利好支撐將減弱。尤其近期有新裝置投產(chǎn)計(jì)劃，據(jù)悉中化學(xué)天辰（泉州）新材料有限公司泉州60萬噸環(huán)氧丙烷項(xiàng)目已完成建設(shè)，具備開車條件，目前尚未開工生產(chǎn)，初步計(jì)劃將于5月份開車試運(yùn)行，既是對(duì)市場回暖的積極回應(yīng)，也預(yù)示著行業(yè)即將進(jìn)入新一輪產(chǎn)能競賽。

紅墻股份主要產(chǎn)品為聚羧酸系減水劑、萘系減水劑、其他產(chǎn)品、涂料等。其中聚羧酸系減水劑為核心產(chǎn)品（收入占比96.39%），但面臨萘系產(chǎn)品收入快速下滑（-58.96%）的轉(zhuǎn)型壓力。近5年?duì)I收年化下滑10.22%，2025年一季度凈利潤同比暴跌80.56%，但環(huán)氧乙烷衍生物項(xiàng)目或帶來新增長點(diǎn)。

紅墻股份擬投資6.6億元用于惠州市紅墻化學(xué)有限公司年產(chǎn)32萬噸環(huán)氧乙烷及環(huán)氧丙烷衍生物項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)期為2年。項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)年產(chǎn)15萬噸聚醚單體生產(chǎn)線、年產(chǎn)7萬噸非離子表面活性劑生產(chǎn)線、年產(chǎn)4萬噸丙烯酸羥基酯生產(chǎn)線、年產(chǎn)4萬噸聚羧酸高性能減水劑生產(chǎn)線和年產(chǎn)2萬噸聚醚多元醇生產(chǎn)線。

紅寶麗是以環(huán)氧丙烷為核心，集聚氨酯、醇胺及其衍生物為一體的化學(xué)新材料集團(tuán)，尤其在硬泡組合聚醚、異丙醇胺兩個(gè)細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)突出。5月7日，紅寶麗集團(tuán)宣布南京紅寶麗聚氨酯有限公司4萬噸聚醚技術(shù)改造項(xiàng)目建設(shè)完工并試生產(chǎn)成功，產(chǎn)出單體聚醚、組合聚醚和特種聚醚合格產(chǎn)品，標(biāo)志著這一技改項(xiàng)目已具備規(guī)?；慨a(chǎn)條件。

今年3月全球化工巨頭利安德巴塞爾工業(yè)公司和科思創(chuàng)公司發(fā)布聲明，決定永久關(guān)閉位于荷蘭鹿特丹港馬斯弗拉克特的合資環(huán)氧丙烷/苯乙烯單體（POSM）生產(chǎn)裝置，涉及環(huán)氧丙烷年產(chǎn)能約31萬噸。此舉引發(fā)市場對(duì)環(huán)氧丙烷產(chǎn)能缺口的擔(dān)憂。紅寶麗正在進(jìn)行環(huán)氧丙烷生產(chǎn)裝置的升級(jí)改造，計(jì)劃將產(chǎn)能擴(kuò)建至25萬噸。