慧正資訊，7月2日，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）發(fā)出的一紙正式通知，終結(jié)了自5月底以來(lái)持續(xù)困擾中美能源貿(mào)易市場(chǎng)的乙烷出口風(fēng)波。此前一度被卷入地緣政策博弈前沿的乙烷貿(mào)易，如今重回正軌。這不僅標(biāo)志著乙烷出口業(yè)務(wù)回歸常規(guī)，更意味著衛(wèi)星化學(xué)、萬(wàn)華化學(xué)等中國(guó)乙烷裂解產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)徹底掃清了供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。

7月2日，BIS出具給EPD（Enterprise Products Partners）的信函中，BIS稱，自該日期起，規(guī)定了有關(guān)出口、再出口或轉(zhuǎn)讓的許可證要求（國(guó)內(nèi)）如果交易一方位于中國(guó)，或者是中國(guó)的“軍事最終用戶”，無(wú)論位于何處，均已撤銷。這表明BIS正式通知EPD和Energy Transfer（ET），撤銷了6月初提出的全部乙烷出口許可要求，即刻生效。兩大公司的公告文本明確：“BIS已撤銷了乙烷出口至中國(guó)的所有許可要求(rescind the license requirement)，并且即刻生效(effective immediately)?！边@是企業(yè)向SEC強(qiáng)制披露的官方文件，真實(shí)可信，消除了市場(chǎng)此前的疑慮，明確宣告了乙烷出口限制徹底落地終結(jié)。

乙烷出口限制的全面解除，對(duì)中國(guó)的乙烷裂解企業(yè)形成實(shí)質(zhì)性利好。中國(guó)進(jìn)口乙烷裂解制備乙烯，一方面美國(guó)進(jìn)口乙烷成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于石腦油，另一方面乙烷制乙烯收率也要高于石腦油裂解路線——因原料組成單一，反應(yīng)物中其他副產(chǎn)品也少，乙烷制乙烯的綜合收率約78%—80%，而石腦油原料的收率只有31%—33%。除此之外，同等生產(chǎn)規(guī)模，乙烷裂解路線所需投資成本也只有石腦油裂解路線的60%—70%。

衛(wèi)星化學(xué)與ET合資運(yùn)營(yíng)的Orbit平臺(tái)，位于美國(guó)德州Neches水道，長(zhǎng)期以來(lái)一直是中國(guó)乙烷進(jìn)口的主要渠道之一，年出口能力達(dá)到18萬(wàn)桶/天，其中與衛(wèi)星化學(xué)簽署了高達(dá)15萬(wàn)桶/天的長(zhǎng)期協(xié)議。此前政策不確定性下，衛(wèi)星化學(xué)曾一度面臨庫(kù)存與運(yùn)營(yíng)壓力。此次BIS徹底撤銷限制后，衛(wèi)星化學(xué)連云港乙烷裂解裝置的原料供應(yīng)壓力完全緩解，重新進(jìn)入穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。

而萬(wàn)華化學(xué)在乙烷供應(yīng)鏈上的優(yōu)勢(shì)也迅速恢復(fù)。盡管萬(wàn)華化學(xué)裝置靈活性較高，可選擇丙烷或石腦油裂解路線替代，但乙烷路線始終具備顯著的成本優(yōu)勢(shì)。政策放行后，萬(wàn)華化學(xué)重新獲取穩(wěn)定的乙烷供應(yīng)，C2產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)穩(wěn)定性與盈利空間顯著提升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力得到進(jìn)一步鞏固。

中國(guó)在全球能源市場(chǎng)中一直是美國(guó)乙烷的重要出口對(duì)象，根據(jù)買(mǎi)化塑研究院的統(tǒng)計(jì)，2024年中國(guó)乙烷進(jìn)口量553萬(wàn)噸，幾乎全部來(lái)自美國(guó)，約占美國(guó)乙烷出口量的46%。當(dāng)前中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)用乙烷除少量自產(chǎn)外，主要依賴美國(guó)進(jìn)口。全球乙烷資源分布的失衡以及貿(mào)易摩擦，對(duì)乙烷使用工廠發(fā)起了考驗(yàn)。

目前全球乙烷主要集中在美國(guó)和中東，而有商品貿(mào)易的乙烷資源以美國(guó)為主。北美和中東是全球乙烷資源最豐富的兩大區(qū)域，合計(jì)占全球供應(yīng)量的大約85%。美國(guó)是全球最大的乙烷生產(chǎn)國(guó)，占全球乙烷產(chǎn)量的50%，同時(shí)也是目前全球唯一的乙烷跨區(qū)出口國(guó)。美國(guó)乙烷出口規(guī)模在2024年達(dá)到約1000萬(wàn)噸，資源主要流向中國(guó)、歐洲、印度及加拿大市場(chǎng)。

中東地區(qū)的乙烷資源主要來(lái)自沙特阿拉伯、卡塔爾和阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)的天然氣田，其中大部分用于當(dāng)?shù)匾蚁┥a(chǎn)，該地區(qū)沒(méi)有出口設(shè)施。

加拿大也是北美地區(qū)的一個(gè)重要乙烷生產(chǎn)國(guó)，阿爾伯塔省的石化工業(yè)是加拿大乙烷需求的主要來(lái)源。

雖然北美和中東占據(jù)了全球乙烷供應(yīng)的大部分，但其他地區(qū)如歐洲、亞洲和拉丁美洲也有一些乙烷生產(chǎn)，但相對(duì)較少。

從2024年至2026年，中國(guó)企業(yè)在乙烷產(chǎn)業(yè)的布局持續(xù)深化。根據(jù)買(mǎi)化塑研究院的統(tǒng)計(jì)，中國(guó)企業(yè)計(jì)劃新增至少770萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能，用于乙烷及其他天然氣液體的加工。其中，以進(jìn)口乙烷為原料的項(xiàng)目有4個(gè)，涉及產(chǎn)能535萬(wàn)噸/年，涉及企業(yè)以衛(wèi)星化學(xué)為主；以國(guó)產(chǎn)乙烷為原料的項(xiàng)目有2個(gè)，涉及產(chǎn)能140萬(wàn)噸/年。

這一舉措旨在充分利用廉價(jià)原料，降低成本，提升經(jīng)濟(jì)效益。咨詢公司Energy Aspects指出，在中國(guó)，使用乙烷作為原料的裂解裝置，每生產(chǎn)1噸乙烯可實(shí)現(xiàn)300至500美元的利潤(rùn)，利潤(rùn)率明顯高于以石腦油為原料的工廠。三江化工在2024年上半年的財(cái)務(wù)報(bào)告中也證實(shí)，其混合原料裂解裝置投產(chǎn)后，成本降低了五分之一，扭轉(zhuǎn)了環(huán)氧乙烷/乙二醇生產(chǎn)長(zhǎng)期虧損的局面，實(shí)現(xiàn)盈利。

如何實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的多元化和穩(wěn)定性，減少對(duì)單一供應(yīng)源的依賴，是企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)容。中國(guó)正在進(jìn)行布局調(diào)整，加強(qiáng)對(duì)美國(guó)乙烷作為單一原料資源的風(fēng)險(xiǎn)管理。國(guó)家發(fā)展改革委曾經(jīng)要求3月20日之前，在全國(guó)范圍內(nèi)統(tǒng)計(jì)乙烷制乙烯的項(xiàng)目數(shù)量，便于統(tǒng)一管理，提前對(duì)供應(yīng)源風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)判。石化行業(yè)專家表示，按照目前的乙烷原料價(jià)格，雖然建設(shè)乙烯裝置要比以石腦油原料路線盈利空間大，但乙烷原料路線裝置靈活性較差，因此建議在裝置建設(shè)初期，考慮裝置的原料多元化，以便在乙烷資源供應(yīng)不足或不能經(jīng)濟(jì)供應(yīng)時(shí)，隨時(shí)切換原料路線。