2025年8月4日，齊翔騰達宣布30萬噸/年環(huán)氧丙烷裝置完成檢修技改并陸續(xù)復產(chǎn)。該裝置自2024年8月10日起停車，進行技術(shù)改造與設(shè)備維護，重點優(yōu)化工藝流程、提升運行效率及安全性。截至2025年8月4日，檢修工作全面完成，裝置逐步恢復生產(chǎn)，預計將緩解下游紡織、汽車等行業(yè)的原料供應壓力，復產(chǎn)正值環(huán)氧丙烷需求回暖期，或有望改善齊翔騰達業(yè)績。

2025年上半年，齊翔騰達凈利潤同比大幅下滑，主要受行業(yè)競爭加劇及需求疲軟影響。據(jù)其發(fā)布的2025年半年度業(yè)績預告顯示，上半年齊翔騰達實現(xiàn)歸母凈利潤1900萬元至2850萬元，較上年同期下降79.49%至86.33%。

齊翔騰達現(xiàn)擁有環(huán)氧丙烷30萬噸/年，在國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場產(chǎn)能占比約3.87%。近年隨著萬華化學、濱華新材料等企業(yè)持續(xù)擴能，單套裝置規(guī)模多在30萬~50萬噸/年，行業(yè)集中度逐步提升。齊翔騰達30萬噸/年產(chǎn)能屬于中型規(guī)模，在行業(yè)中處于第二梯隊，但與頭部企業(yè)相比仍有一定差距。

2025年中國環(huán)氧丙烷產(chǎn)能增速較快，中國環(huán)氧丙烷總產(chǎn)能已達776萬噸/年，市場供需趨于寬松，企業(yè)間的成本控制和技術(shù)優(yōu)化能力將成為關(guān)鍵競爭點。齊翔騰達此次技改后，若能提升運行效率、降低單噸成本，或可增強其在細分市場的競爭力。

產(chǎn)能擴張與需求疲軟的雙重擠壓

2025年上半年，中國環(huán)氧丙烷行業(yè)延續(xù)擴能趨勢，萬華化學4期、濱華新材料等新裝置相繼投產(chǎn)，推動國內(nèi)總產(chǎn)能攀升至776萬噸/年。在國產(chǎn)替代加速的背景下，進口量同比驟降50%，進口依存度進一步下滑至2%的歷史低位。然而，與供應端的高速擴張形成鮮明對比的是，需求端表現(xiàn)疲軟、終端消費傳導不暢、出口市場萎縮疊加政策擾動，導致市場價格整體承壓下行。

據(jù)買化塑研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)，2025年上半年華東市場環(huán)氧丙烷均價7704元/噸，同比下跌11.67%。盡管期間區(qū)域價差波動、裝置檢修及節(jié)慶備貨等因素帶來階段性調(diào)整，但供需矛盾的核心供應過剩與需求不振始終壓制市場走勢，行業(yè)整體維持弱勢運行基調(diào)。

供需短暫趨緊，價格觸底反彈

進入7月中旬，市場格局出現(xiàn)微妙變化。一方面，下游需求邊際回暖，聚醚、丙二醇等行業(yè)補庫意愿增強；另一方面，供應端庫存壓力較小，部分裝置仍處于檢修狀態(tài)，市場供需短暫趨緊。在此背景下，國內(nèi)環(huán)氧丙烷價格開啟震蕩上行模式，8月初突破8000元/噸大關(guān)。傳統(tǒng)淡旺季規(guī)律顯示，8月通常是需求回升的節(jié)點，聚醚大廠普遍采取控量挺價策略，疊加前期停車裝置尚未完全復產(chǎn)，供應端暫未形成明顯壓力。

擴能持續(xù)，供需寬松仍是主基調(diào)

然而，行業(yè)的中長期壓力并未消散。2025年下半年，國內(nèi)仍有百萬噸級新增產(chǎn)能計劃投放，疊加華東部分大型裝置的年度檢修安排，預計整體供應量環(huán)比上半年增長。盡管消費量可能溫和增長，但在上半年淡旺季規(guī)律弱化的背景下，需求端難有超預期表現(xiàn)，市場整體仍將呈現(xiàn)供大于求的寬松格局。

從區(qū)域來看，新增產(chǎn)能及檢修多集中在南方市場，可能導致局部供需錯配，短期內(nèi)或出現(xiàn)分化行情。但就整體趨勢而言，環(huán)氧丙烷價格在經(jīng)歷階段性反彈后，下半年大概率回歸窄幅震蕩偏弱走勢，市場均價或較上半年小幅回落。