據(jù)悉，韓國韓華化學宣布其TDI裝置因設備故障暫時停產(chǎn)，這已是今年以來全球第四起重大TDI生產(chǎn)中斷事件。繼三井化學事故、萬華化學計劃檢修、科思創(chuàng)不可抗力事件后，全球TDI供應鏈再遭重創(chuàng)。

韓華化學本次停產(chǎn)源于TDI80/20冷凍用換熱器泄漏，導致T65與T100生產(chǎn)線被迫停運，同時T80生產(chǎn)線也因HYCO裝置問題開工率大幅下降。TDI生產(chǎn)涉及光氣等劇毒物質(zhì)，工藝條件苛刻（高溫高壓），這使得設備維護成為行業(yè)難題。這種技術(shù)性停產(chǎn)反映當前TDI生產(chǎn)裝置普遍面臨的老化問題。

目前全球TDI產(chǎn)能主要分布在亞洲、歐洲和北美三大區(qū)域，前五大生產(chǎn)商合計占據(jù)約75%的市場份額。這種高度集中的產(chǎn)業(yè)格局使得任何單一企業(yè)的生產(chǎn)中斷都會產(chǎn)生“蝴蝶效應”。以本次韓華停產(chǎn)為例，其年產(chǎn)能達15萬噸，占全球總供給的約5%，預計將直接影響亞太地區(qū)的現(xiàn)貨供應。

科思創(chuàng)、三井、韓華接連“斷供”

7月27日，日本三井化學株式會社大牟田工廠發(fā)生氯氣泄漏事故，裝置緊急停車。三井化學大牟田工廠原本擁有12萬噸/年TDI裝置，事故發(fā)生前剛剛完成檢修并將產(chǎn)能降低至5萬噸/年，目前該裝置為三井化學TDI的唯一生產(chǎn)基地。 

7月16日，德國化工巨頭科思創(chuàng)宣布，由于火災導致的氯氣供應中斷，短期內(nèi)無法通過其他工廠或外購完全彌補，其TDA（甲苯二胺）/TDI、基于OTDA（鄰甲苯二胺）的產(chǎn)品、聚醚多元醇遭遇不可抗力。該工廠受影響的包括30萬噸/年TDI裝置，不可抗力持續(xù)時間暫不確定。 

此外，萬華化學子公司匈牙利寶思德化學公司MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯，40萬噸/年）、TDI（25萬噸/年）等一體化裝置及相關配套裝置也于7月23日開始陸續(xù)停產(chǎn)檢修，預計檢修30天左右。 

中國現(xiàn)貨緊缺，企業(yè)限量停單“一貨難求”

國外TDI供應格局生變之時，國內(nèi)主要生產(chǎn)商也在經(jīng)歷檢修高峰，滄州大化TDI裝置計劃于8月中臨時停車檢修；新疆巨力于7月16日停車檢修，為期約35天，且傳聞煙臺萬華8月存檢修計劃；甘肅銀光TDI裝置于7月27日停車檢修，為期約10-15天。目前TDI行業(yè)開工率不足七成，遠低于去年同期。

目前中國市場TDI現(xiàn)貨價格已攀升至16000元/噸以上，部分貨源價格高達17000元/噸以上，國內(nèi)主要生產(chǎn)企業(yè)8月TDI掛牌價紛紛上調(diào)，其中上海科思創(chuàng)TDI最新指導價上調(diào)至19200元/噸，全月價19600元/噸起；上海巴斯夫8月打款價22000元/噸，且企業(yè)多表示8月TDI貨源緊張，或限量銷售或暫不接新單。據(jù)買化塑研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，目前TDI國產(chǎn)貨8月均價環(huán)比7月漲17.94，同比去年漲16.69%。

相關企業(yè)利潤有望得到修復

據(jù)滄州大化2025年一季報顯示，滄州大化2025年一季度營收10.53億元同比降15.43%，凈利潤驟降59.98%至811.83萬元。主要產(chǎn)品TDI價格跌至四年低點，同比下滑15.54%，導致營收減少15.43%36。行業(yè)競爭加劇，市場需求疲軟，削弱了公司的議價能力，直接影響盈利能力。

據(jù)萬華化學披露經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，萬華化學營業(yè)收入為430.68億元，同比下降6.70%；歸母凈利潤為30.82億元，同比下降25.87%。2025年第一季度，受春節(jié)假期因素影響，聚氨酯行業(yè)下游需求進入傳統(tǒng)淡季，聚氨酯主流系列產(chǎn)品價格呈下行趨勢，其間TDI產(chǎn)品市場價格在12500元/噸左右，同比去年一季度16600元/噸左右下降24.70%。

曾有機構(gòu)預測，當TDI價格每上漲1000元/噸，可增厚萬華化學利潤8.3億元。目前全球TDI產(chǎn)能開工受到影響，TDI價格漲幅有可能會超預期，相關企業(yè)利潤或有望得到修復。