2025年中國正丁醇市場價(jià)格持續(xù)下行，行業(yè)利潤進(jìn)入負(fù)值區(qū)間。據(jù)買化塑研究院最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，目前山東地區(qū)正丁醇市場價(jià)格已跌至5580-5600元/噸，不僅跌破成本線，更創(chuàng)下五年來的最低點(diǎn)。2025年正丁醇價(jià)格跌至五年新低，核心原因是下游涂料、增塑劑等傳統(tǒng)需求增長停滯，而新增產(chǎn)能持續(xù)投放，導(dǎo)致供需嚴(yán)重失衡。

價(jià)格“失守”行業(yè)進(jìn)入全面虧損

2025年上半年，國內(nèi)正丁醇市場呈現(xiàn)震蕩偏弱運(yùn)行，雖然供應(yīng)量和消費(fèi)量均有不同程度增加，但由于年初下游恢復(fù)緩慢以及關(guān)稅政策等因素影響，消費(fèi)增長幅度明顯小于供應(yīng)增長。在這種情況下，生產(chǎn)企業(yè)為維持低庫存狀態(tài)不得不連續(xù)讓利，導(dǎo)致市場價(jià)格不斷刷新低點(diǎn)。進(jìn)入8月后，隨著供應(yīng)量持續(xù)攀升而下游需求疲軟，市場供需格局發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，價(jià)格更是一路走低，正丁醇生產(chǎn)利潤進(jìn)入負(fù)值區(qū)間。數(shù)據(jù)顯示，目前行業(yè)平均虧損已達(dá)250元/噸，企業(yè)經(jīng)營壓力顯著加大。

結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出

從供應(yīng)端來看，截止至2025年上半年，國內(nèi)正丁醇總產(chǎn)能達(dá)到382萬噸/年，產(chǎn)量130萬噸，較2024年同期增長5%。下半年預(yù)計(jì)還將有三套新裝置，共計(jì)54萬噸產(chǎn)能將投產(chǎn)，市場貨源增長明顯。與此同時(shí)，前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，進(jìn)一步增加了市場供應(yīng)量。這些因素共同導(dǎo)致市場現(xiàn)貨供應(yīng)充足，供需格局向供大于求方向加速傾斜。

需求端的情況同樣不容樂觀。雖然下半年主流下游也有新建產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期，但由于下游行業(yè)利潤空間薄弱甚至部分已進(jìn)入負(fù)值狀態(tài)，整體開工情況恢復(fù)緩慢。市場對(duì)后市普遍持看空態(tài)度，大多保持低原料庫存狀態(tài)，采取剛需隨用隨拿的采購策略。這種謹(jǐn)慎的采購行為進(jìn)一步加劇了市場的下行壓力。

當(dāng)前正丁醇市場的困境是多重因素共同作用的結(jié)果。首先，產(chǎn)能擴(kuò)張速度過快是根本原因。近年來，隨著多家企業(yè)布局正丁醇項(xiàng)目，行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，而需求增長未能同步跟進(jìn)，導(dǎo)致供需矛盾日益突出。其次，下游行業(yè)的不景氣放大了這一矛盾。正丁醇主要應(yīng)用于丙烯酸丁酯、醋酸丁酯等領(lǐng)域，這些下游行業(yè)同樣面臨產(chǎn)能過剩、利潤下滑等問題，對(duì)原料價(jià)格的承受能力明顯減弱。

后市展望：調(diào)整或?qū)⒊掷m(xù)

綜合各方面因素來看，預(yù)計(jì)2025年下半年國內(nèi)正丁醇市場仍將維持震蕩偏弱運(yùn)行。正丁醇下游需求仍以丙烯酸丁酯和醋酸丁酯為主，由于房地產(chǎn)新開工面積持續(xù)減少，建筑涂料需求萎縮，丙烯酸丁酯對(duì)正丁醇的消費(fèi)增長乏力，雖然工業(yè)涂料（汽車、船舶）成為少數(shù)增長點(diǎn)，但難以彌補(bǔ)建筑涂料缺口。市場供需矛盾難以根本緩解，在這種情況下，價(jià)格很可能繼續(xù)在成本線附近徘徊，行業(yè)整體利潤水平難以顯著改善。