近期，光引發(fā)劑市場呈現(xiàn)明顯的價格上漲態(tài)勢。根據(jù)買化塑研究院最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年7月TPO市場均為88元/公斤，到8月已快速攀升至95元/公斤，與年初價格相比漲幅已達(dá)26%，這一價格水平已經(jīng)接近2023年以來的歷史高位，進(jìn)口品牌產(chǎn)品價格更高，且普遍面臨貨源緊張、交貨周期延長的問題，進(jìn)一步加劇市場供應(yīng)壓力。

光引發(fā)劑作為光固化技術(shù)的核心材料，其下游應(yīng)用領(lǐng)域十分廣泛。從傳統(tǒng)的PCB制造、3D打印，到光固化涂料及膠粘劑、電子材料和生物醫(yī)療等新興領(lǐng)域，都對其有著穩(wěn)定需求。特別是在光刻膠制造領(lǐng)域，作為核心原材料的TPO等光引發(fā)劑更是不可或缺。隨著下游應(yīng)用領(lǐng)域的持續(xù)擴(kuò)展，市場對高品質(zhì)光引發(fā)劑的需求呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢。

斷供+限產(chǎn) 光引發(fā)劑市場“供需失衡”

此輪價格上漲的原因，主要來自供給收縮與需求增長的雙重推動。從供給端來看，光引發(fā)劑生產(chǎn)工藝存在較高的技術(shù)壁壘，行業(yè)集中度持續(xù)提升。目前主要生產(chǎn)企業(yè)包括久日新材、強(qiáng)力新材、沃凱瓏、IGM、揚(yáng)帆新材、固潤科技等，其中前三家企業(yè)產(chǎn)能已占行業(yè)總產(chǎn)能的40%。然而，寧夏沃凱瓏因安全環(huán)保問題停產(chǎn)且復(fù)產(chǎn)無望，今年6月?lián)P帆新材子公司又發(fā)生火災(zāi)事故導(dǎo)致停產(chǎn)整頓，這些突發(fā)事件對行業(yè)供給端造成了顯著沖擊。

2022年以來，光引發(fā)劑行業(yè)在供給端產(chǎn)能相對充裕的背景下，市場競爭激烈，產(chǎn)品價格整體下行，企業(yè)盈利能力普遍走弱。但隨著行業(yè)調(diào)整的深入，落后產(chǎn)能逐步出清，市場供需關(guān)系正在發(fā)生積極變化。伴隨國內(nèi)地產(chǎn)等政策的發(fā)力，涂料用光引發(fā)劑需求呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢；UV油墨在下游PCB、服裝、真空電鍍等領(lǐng)域的應(yīng)用持續(xù)增長；UV黏合劑在觸摸屏光學(xué)膠、電路板固化粘接電子膠、高阻軟隔包裝復(fù)合膠等領(lǐng)域的應(yīng)用也在快速擴(kuò)展。

作為光刻膠制造的核心原材料，光引發(fā)劑的市場空間正在持續(xù)擴(kuò)大。除了傳統(tǒng)的PCB領(lǐng)域保持穩(wěn)定需求外，光刻膠及3D打印、電子封裝等新興領(lǐng)域的應(yīng)用增長尤為顯著。隨著“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的臨近，下游UV涂料、油墨企業(yè)已經(jīng)開始提前備貨。特別是在消費電子領(lǐng)域，隨著各大品牌新品發(fā)布季的到來，對UV固化材料的需求呈現(xiàn)明顯增長態(tài)勢。此外，在光伏、汽車等工業(yè)領(lǐng)域，相關(guān)需求也保持著穩(wěn)定增長。在短期內(nèi)供需矛盾尚未得到有效緩解的情況下，市場預(yù)計價格仍存在上行空間，行業(yè)景氣度將持續(xù)復(fù)蘇。

成本壓力傳導(dǎo)，企業(yè)分化加劇

然而，價格的持續(xù)上漲也給下游行業(yè)帶來了不小的壓力。通常情況下，光引發(fā)劑在光固化材料中的使用量占比為3%-5%，但其成本往往占到光固化產(chǎn)品整體成本的10%-15%。此次光引發(fā)劑價格的上漲直接增加了UV涂料、油墨、光刻膠等企業(yè)的原材料成本。面對成本壓力，頭部廠商憑借技術(shù)優(yōu)勢可以通過產(chǎn)品溢價部分抵消影響，但中低端企業(yè)由于市場競爭激烈，價格傳導(dǎo)能力較弱，利潤空間被壓縮。