受到美國原油庫存下降和石油需求強(qiáng)勁影響，結(jié)束俄羅斯和烏克蘭沖突的努力的不確定性也對油價(jià)提供了支撐，國際油繼續(xù)上漲。周四(8月21日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2025年10月期貨結(jié)算價(jià)每桶63.52美元，比前一交易日上漲0.81美元，漲幅1.29%，交易區(qū)間62.52-63.67美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2025年10月期貨結(jié)算價(jià)每桶67.67美元，比前一交易日上漲0.83美元，漲幅1.24%，交易區(qū)間66.74-67.80美元。

據(jù)美國能源信息暑數(shù)據(jù)顯示，上周美國商業(yè)原油庫存下降了600萬桶，盡管紐約商品交易所原油交割地庫欣地區(qū)原油庫存已經(jīng)連續(xù)六周增加，目前達(dá)到2310萬桶。然而，庫存水平仍遠(yuǎn)低于五年平均水平的3510萬桶。美國將進(jìn)入秋季煉油廠檢修高峰季節(jié)，布倫特和WTI之間的價(jià)差擴(kuò)大，從6月下旬的每桶2.24美元（針對即期合約）的低點(diǎn)增長到8月21日結(jié)算價(jià)的每桶4.15美元。

分析表示一些地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正被緩慢地重新注入市場，而美國原油庫存不及預(yù)期則增添了看漲情緒。我們認(rèn)為，由于缺乏新的拋售，原油價(jià)格的這輪上漲已明顯加劇，目前多數(shù)基金都大舉配置在原油期貨的空頭頭寸上。

據(jù)央視新聞報(bào)道,在18日美歐烏領(lǐng)導(dǎo)人白言會晤后,歐洲領(lǐng)導(dǎo)人提出創(chuàng)建為烏克蘭提供集體安全保障的方案。對此，俄羅斯外長拉夫羅夫20日表示，在沒有俄羅斯參與的情況下過論烏克蘭的安全保障問題是一條“死胡同”。

颶風(fēng)艾琳（Erin）已成為2025年大西洋季首個(gè)主要颶風(fēng)，在異常迅速的大氣壓力下降后于8月16日達(dá)到五級颶風(fēng)狀態(tài)。然而，其軌跡在本周沿美國東海岸向北東方向擺動，使其遠(yuǎn)離關(guān)鍵的油氣基礎(chǔ)設(shè)施。到目前為止，2025年颶風(fēng)季相對平靜，風(fēng)暴持續(xù)時(shí)間也有所縮短。該國的颶風(fēng)活動通常從8月中旬開始加劇，目前的模型指向另一個(gè)可能活躍的季節(jié)。美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）繼續(xù)預(yù)測今年颶風(fēng)活躍程度高于往年平均水平，但已對其5月份的季前預(yù)測進(jìn)行了調(diào)整。該機(jī)構(gòu)現(xiàn)在預(yù)計(jì)，美國在本颶風(fēng)季將受到5-9個(gè)颶風(fēng)襲擊，其中3-5個(gè)是大型颶風(fēng)（超過三級）。

渣打銀行的商品分析師認(rèn)為，俄羅斯能源商品短期內(nèi)重返歐洲的可能性非常有限。在上周的報(bào)告中，渣打銀行稱，如果Trump能夠與普京達(dá)成?；饏f(xié)議，油價(jià)將暴跌的擔(dān)憂被夸大了。首先，渣打銀行表示，俄羅斯一直在以最大產(chǎn)能不可持續(xù)地生產(chǎn)，這對其資源造成了長期后果。該國在2025年上半年平均日產(chǎn)石油901萬桶，比2021年平均日產(chǎn)量低約61萬桶。解除出口制裁將意味著西方服務(wù)公司的回歸，以及俄羅斯能夠獲得高質(zhì)量的替代品；然而，俄羅斯并沒有太多的閑置生產(chǎn)能力來然供應(yīng)充斥石油市場。其次，取消對俄羅斯石油的價(jià)格上限將抑制印度等主要買家對俄羅斯原油的購買興趣。自俄烏沖突開始以來，印度從俄羅斯進(jìn)口原油量激增，從四年前的23.1億美元躍升至2024年的522億美元。此外，歐洲不太可能再次通過購買大量俄羅斯石油和天然氣再次屈從于普京。

投資者還在關(guān)注美聯(lián)儲在美國懷俄明州杰克遜霍爾舉行的央行會議，以尋找美聯(lián)儲下月可能降息的信號。一年一度的央行官員聚會于周四開始，美聯(lián)儲主席鮑威爾定于周五發(fā)表講話。此前，美國7月就業(yè)報(bào)告意外疲軟，交易商加大了對美聯(lián)儲將在9月16日至17日會議上降息的押注，但由于美國實(shí)施新的貿(mào)易關(guān)稅，通脹上行風(fēng)除仍是一個(gè)不確定因素，使部分政策制定者對放松政策持謹(jǐn)慎態(tài)度。

上周美國初請失業(yè)金人數(shù)升至6月以來的最高水平，且續(xù)請失業(yè)金人數(shù)也在攀升，進(jìn)一步表明美國勞動力市場正在放緩。美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，截止8月16日當(dāng)周，美國初請失業(yè)金人數(shù)23.5萬人，增加了1.1萬人，高于市場此前預(yù)期的22.5人。截至8月9日當(dāng)周美國續(xù)請失業(yè)金人數(shù)升至197萬人，為2021年11月以來的最高水平。Trump的保護(hù)主義貿(mào)易政策對企業(yè)造成打擊。美國平均進(jìn)口關(guān)稅提高至一個(gè)世紀(jì)以來的最高水平。美國政府8月初報(bào)告稱，過去三個(gè)月，就業(yè)崗位平均每月增加3.5萬個(gè)。第二季度美國國內(nèi)需求增速為2022年第四季度以來最慢的。

美國初請失業(yè)金人數(shù)持續(xù)上升可能會加劇人們對勞動力市場的擔(dān)憂，因?yàn)樽罱拿绹蜆I(yè)報(bào)告顯示，就業(yè)市場招聘低迷，失業(yè)率上升。而續(xù)請失業(yè)金人數(shù)上升表明，失業(yè)的美國人越來越難以找到新的工作。這一趨勢與失業(yè)率從7月份的4.2%升至8月份的4.3%的情況相符。

據(jù)芝加哥商品交易所旗下FedWatch工具的數(shù)據(jù),在鮑威爾講話前，聯(lián)邦基金利率期貨交易商下調(diào)了對9月降息的預(yù)期,目前市場預(yù)計(jì)9月降息的概率為74%,低于周三的82%。同時(shí)，市場預(yù)計(jì)年底前將累計(jì)降息49個(gè)基點(diǎn)，低于此前的54個(gè)基點(diǎn)。