慧正資訊，8月25日，凱倫股份（300715）發(fā)布2025年半年報。報告期內，公司實現(xiàn)營收11.48億元；歸母凈利潤2581.24萬元，同比大幅增長232.48%；歸母扣非凈利潤1261.47萬元，同比增長183.22%。經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額5017.40萬元，同比增加116.34%；基本每股收益0.07元，同比增長250%。

業(yè)績大幅改善，凈利潤暴增2倍多

報告期內，凱倫股份經營業(yè)績大幅改善，2025年上半年歸母凈利潤為2581.24萬元，同比增長232.48%；歸母扣非凈利潤為1261.47萬元，同比增長183.22%。這一優(yōu)異的利潤表現(xiàn)，主要得益于凱倫股份積極推行降本增效措施。

在成本控制方面，公司通過優(yōu)化生產流程，引入先進的生產技術和設備，提高生產自動化程度，減少人工成本和生產損耗。加強供應鏈管理，與優(yōu)質供應商建立長期穩(wěn)定的合作關系，通過集中采購、優(yōu)化采購渠道等方式，有效降低原材料采購成本。在銷售端，公司積極調整客戶結構，降低對回款周期較長、風險較高的客戶依賴，加大對非房業(yè)務的拓展力度，如工業(yè)建筑、基礎設施、地礦、光伏、地坪等領域。提高銷售回款質量，減少壞賬損失。

現(xiàn)金流大幅改善，經營質量顯著提升

在現(xiàn)金流方面，2025年上半年經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為5017.40萬元，同比增加3.57億元，實現(xiàn)了從負到正的重大轉變。這主要得益于公司不斷優(yōu)化銷售結構，提升經銷占比，積極開拓新的市場領域，確保銷售回款的改善。報告期內，在防水業(yè)務板塊，公司主動降低與回款周期較長的客戶合作，并通過積極的應收賬款管理，使得銷售商品及提供勞務收到的現(xiàn)金占當期營業(yè)收入的比例較2024年同期同比上漲23.77%。銷售商品及提供勞務收到的現(xiàn)金占當期營業(yè)收入比長期為負的狀況得到扭轉。經營活動現(xiàn)金流的大幅改善，為公司的持續(xù)發(fā)展提供了堅實的資金保障。

此外，在籌資活動方面，現(xiàn)金流凈額為1.04億元，同比增加4.38億元，主要是報告期內償還債務支出減少所致；投資活動現(xiàn)金流凈額為-2.82億元，上年同期為2.55億元，主要是報告期內收購佳智彩51%股權所致。

業(yè)務結構優(yōu)化，打造新的利潤增長點

傳統(tǒng)防水業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展

凱倫股份的主營業(yè)務涵蓋新型建筑防水材料業(yè)務和新型顯示面板檢測及補償修復業(yè)務。其中，新型建筑防水材料業(yè)務作為公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢領域，在上半年防水材料銷售實現(xiàn)營收7.25億元，保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢。公司產品涵蓋防水卷材、防水涂料兩大類幾十種規(guī)格產品，廣泛應用于房屋建筑、高速鐵路、地鐵及城市軌道、高速公路和城市道橋、機場和水利設施、綜合管廊等眾多領域，在眾多標志性建筑得到應用。

公司的產品體系不斷完善，專注融合防水系統(tǒng)的創(chuàng)新和推廣。技術上聚焦地下空間防水、屋面工程，堅定不移地“做專、做精、做特、做強”高分子材料，積極發(fā)揮創(chuàng)新主體作用，加速創(chuàng)新資源集聚，加快科技成果轉化。通過線下招商會、經銷商大會、技術交流會等活動，線上多渠道媒體宣傳，合力并舉，鞏固在傳統(tǒng)防水業(yè)務領域的競爭優(yōu)勢。

新業(yè)務注入增長活力，實現(xiàn)營收1.16億元

值得關注的是，公司在業(yè)務結構優(yōu)化方面邁出了重要一步，上半年公司收購了佳智彩51%的股權，成功引入符合戰(zhàn)略規(guī)劃、行業(yè)發(fā)展前景較好的新型顯示面板檢測及補償修復業(yè)務。收購完成后，佳智彩實現(xiàn)凈利潤3472.06萬元，占公司報告期內實現(xiàn)凈利潤總額的81.96%。半年報顯示，這一業(yè)務的毛利率高達45.35%，顯著高于公司傳統(tǒng)業(yè)務的毛利率，成為新的利潤增長點。

新型顯示面板檢測及補償修復業(yè)務作為戰(zhàn)略性新興產業(yè)，近年來發(fā)展迅猛，市場前景廣闊。公司控股子公司佳智彩專業(yè)從事新型顯示面板、硅基微顯示及半導體行業(yè)光、機、電測試及生產解決系統(tǒng)、工藝設備和軟硬件研發(fā)、集成生產、銷售與服務。主要產品為新型顯示面板和硅基微顯示面板補償修復系統(tǒng)、光學檢測系統(tǒng)、老化系統(tǒng)、信號發(fā)生器及壽命測試系統(tǒng)等。產品廣泛應用于新型顯示面板、硅基微顯示器件制造中光學特性、顯示缺陷、電學特性等功能檢測及校準修復。凱倫股份此舉，不僅實現(xiàn)了多元化發(fā)展，還將借助新型顯示面板檢測及補償修復業(yè)務的高附加值特性，提升公司整體的盈利能力和抗風險能力。從資產結構變化來看，2025年上半年，公司商譽價值為35367.46萬元，占公司總資產的6.22%，這正是收購佳智彩所帶來的影響，反映了公司業(yè)務結構的實質性變化。

盡管行業(yè)仍受地產鏈調整的壓力影響，但凱倫股份在2025年上半年的行業(yè)調整中已交出一份亮眼答卷，降本增效與業(yè)務優(yōu)化成效顯著。從短期來看，成本控制、回款改善支撐利潤大幅增長和現(xiàn)金流改善，為抵御行業(yè)風險筑牢堅實基礎；從長期戰(zhàn)略布局看，收購佳智彩開啟“雙主業(yè)”發(fā)展模式，成功構建起“傳統(tǒng)防水+新型顯示檢測”的雙輪驅動格局，這一舉措將為企業(yè)長遠發(fā)展注入更強勁、更可持續(xù)的增長動能。