慧正資訊，8月29日，亞士創(chuàng)能發(fā)布2025年半年度報(bào)告，在建筑行業(yè)整體形勢(shì)的影響下，公司業(yè)績(jī)面臨著巨大挑戰(zhàn)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.692億元，同比減少74.18%；歸母凈虧損1.916億元；歸母扣非凈虧損2.154億元，上年同期虧損3405.59萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-1.957億元，上年同期為-2.166億元，主要系營(yíng)業(yè)收入減少。其中，防水材料業(yè)務(wù)表現(xiàn)格外引人關(guān)注，其銷(xiāo)售收入為1558.94萬(wàn)元，同比狂跌88.49%。

防水業(yè)務(wù)深度虧損，其他板塊同步下滑

防水業(yè)務(wù)的下滑態(tài)勢(shì)十分嚴(yán)峻。在營(yíng)收方面，2025年上半年防水卷材實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1382.67萬(wàn)元，同比暴跌87.89%；防水涂料實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入176.27萬(wàn)元，同比暴跌91.72%；防水業(yè)務(wù)兩者合計(jì)銷(xiāo)售收入僅為1558.94萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重6.32%，與去年同期相比，近乎腰斬。

更為嚴(yán)重的是，防水材料業(yè)務(wù)綜合毛利率為-91.27%，同比下降81.18個(gè)百分點(diǎn)。如此低的毛利率，反映出防水業(yè)務(wù)正處于極度艱難的困境之中。亞士創(chuàng)能表示，2025年上半年，公司防水工廠(chǎng)固攤成本高企，疊加產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格下行，銷(xiāo)量下降，導(dǎo)致防水業(yè)務(wù)毛利率大幅下降。

除防水業(yè)務(wù)外，公司其他主要業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)顯著下滑態(tài)勢(shì)，整體支撐力不足。其中，功能型建筑涂料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1.495億元，同比下降75.50%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重60.61%。從產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量來(lái)看，上半年功能型建筑涂料生產(chǎn)量為5.26萬(wàn)噸，同比下降75.51%；銷(xiāo)售量為5.23萬(wàn)噸，同比下降74.98%。功能型建筑涂料業(yè)務(wù)綜合毛利率為1.22%，同比下降29.81個(gè)百分點(diǎn)。建筑節(jié)能材料2025年上半年，公司建筑節(jié)能材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入7922.84萬(wàn)元，同比下降68.62%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重32.13%；建筑節(jié)能材料業(yè)務(wù)綜合毛利率為0.17%，同比下降12.22個(gè)百分點(diǎn)。

整體來(lái)看，亞士創(chuàng)能2025年上半年業(yè)務(wù)陷入全面困境，防水業(yè)務(wù)瀕臨虧損邊緣，其他核心業(yè)務(wù)亦因行業(yè)環(huán)境與自身經(jīng)營(yíng)壓力同步下滑，亟需針對(duì)性策略破局。

原因剖析：行業(yè)寒冬與自身困境交織

房地產(chǎn)及建筑行業(yè)的持續(xù)下行是亞士創(chuàng)能防水業(yè)務(wù)受挫的重要外部因素。近年來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策不斷收緊，加之宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，房地產(chǎn)企業(yè)投資意愿下降，新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)量大幅減少。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降11.2%，房屋新開(kāi)工面積同比下降20.0%，房屋竣工面積同比下降14.8%。全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積同比下降3.5%。工程項(xiàng)目開(kāi)工及建設(shè)進(jìn)度放緩，直接導(dǎo)致對(duì)建筑防水材料的市場(chǎng)需求急劇下降。

亞士創(chuàng)能在披露行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)表示：房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展放緩乃至下滑風(fēng)險(xiǎn)。公司所處細(xì)分行業(yè)為建筑節(jié)能保溫、防水與裝飾材料行業(yè)，主要產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于以民用建筑和工業(yè)建筑為代表的房地產(chǎn)領(lǐng)域?；诜康禺a(chǎn)行業(yè)的發(fā)展受?chē)?guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、財(cái)政政策，以及國(guó)家調(diào)控政策的影響較大，若未來(lái)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)需求及投資持續(xù)放緩和下滑，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定的不利影響。

亞士創(chuàng)能為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步收縮經(jīng)銷(xiāo)商賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)和收款風(fēng)險(xiǎn)大的直銷(xiāo)業(yè)務(wù)。這一經(jīng)營(yíng)策略的調(diào)整，雖然從長(zhǎng)期來(lái)看有助于降低企業(yè)的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)，改善現(xiàn)金流狀況，但在短期內(nèi)卻對(duì)公司的營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生了較大影響。亞士創(chuàng)能表示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)和歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)較上年同期減少，主要是報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入下滑，毛利率下降，信用減值增加等所致。

上半年，亞士創(chuàng)能因發(fā)生多起銀行抽貸壓貸事件，以及應(yīng)收賬款回籠不及預(yù)期，導(dǎo)致部分商票、應(yīng)付賬款、借款等未能按期支付還款。這引發(fā)了一系列法律糾紛，被訴案件大量增加，部分公司資產(chǎn)和銀行賬戶(hù)被查封、凍結(jié)，部分案件生效法律文書(shū)義務(wù)未能及時(shí)履行而成為被執(zhí)行人。

這些財(cái)務(wù)壓力和法律糾紛對(duì)公司的正常經(jīng)營(yíng)造成了重大不利影響。在防水業(yè)務(wù)方面，公司的生產(chǎn)、采購(gòu)、銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)均受到不同程度的阻礙。資產(chǎn)和賬戶(hù)被查封凍結(jié)，使得公司在原材料采購(gòu)時(shí)面臨資金周轉(zhuǎn)困難，影響了生產(chǎn)計(jì)劃的正常執(zhí)行；公司的商譽(yù)受損，也使得部分客戶(hù)對(duì)公司的信任度下降，進(jìn)一步影響了業(yè)務(wù)拓展。

企業(yè)提升方案：多管齊下，尋求突圍

亞士創(chuàng)能表示，2025年下半年，公司將繼續(xù)積極應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與行業(yè)挑戰(zhàn)，堅(jiān)持“布局、理順、出清”，“強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)質(zhì)效，積蓄發(fā)展力量”，回歸經(jīng)營(yíng)本質(zhì)，堅(jiān)守“有質(zhì)效的營(yíng)收”，聚焦客戶(hù)價(jià)值創(chuàng)造和可持續(xù)發(fā)展。

創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力，基于對(duì)“大建涂”融合趨勢(shì)的認(rèn)知以及對(duì)建筑防水領(lǐng)域市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇的判斷，秉持“正品正標(biāo)”的品牌理念，亞士防水以“正品正標(biāo)”為品牌定位，通過(guò)研發(fā)創(chuàng)新，解決行業(yè)關(guān)鍵及共性技術(shù)問(wèn)題，致力于打造安全、高品質(zhì)、綠色環(huán)保的防水材料。

同時(shí)深化產(chǎn)品創(chuàng)新，發(fā)揮科研技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，聚焦交通基建、水利、能源、通信設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市新興基建、城市更新等公共服務(wù)領(lǐng)域，完善前沿領(lǐng)域的產(chǎn)品布局，升級(jí)產(chǎn)品體系。持續(xù)推進(jìn)研發(fā)技術(shù)、研發(fā)管理、研發(fā)數(shù)字化創(chuàng)新，借助AI賦能，縮短研發(fā)周期提升效率。

強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)質(zhì)效，夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)。進(jìn)一步鍛造總成本領(lǐng)先能力，深化精細(xì)化管理，全面壓降運(yùn)營(yíng)成本與管理費(fèi)用。通過(guò)流程優(yōu)化、組織扁平化及數(shù)字化工具應(yīng)用，提升內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效率。建立嚴(yán)格的預(yù)算管控與成本核算體系，進(jìn)一步壓降費(fèi)用支出。

提升業(yè)務(wù)質(zhì)量，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控。堅(jiān)持“有質(zhì)量的營(yíng)收”，堅(jiān)定不移進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，積極拓展優(yōu)質(zhì)央國(guó)企業(yè)務(wù)、發(fā)展C端業(yè)務(wù)。全面回歸合理定價(jià)機(jī)制，避免惡性低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。嚴(yán)格執(zhí)行現(xiàn)款現(xiàn)貨政策，嚴(yán)控賒銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于亞士創(chuàng)能而言，2025年上半年防水業(yè)務(wù)的頹勢(shì)，既是行業(yè)周期下行的必然沖擊，也是自身經(jīng)營(yíng)短板的集中暴露。而從行業(yè)視角來(lái)看，亞士創(chuàng)能的經(jīng)歷也為中小防水企業(yè)敲響了警鐘：在行業(yè)需求結(jié)構(gòu)持續(xù)變化的背景下，過(guò)度依賴(lài)單一渠道、忽視風(fēng)險(xiǎn)管控的經(jīng)營(yíng)模式已難以為繼，唯有主動(dòng)求變、夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能在市場(chǎng)洗牌中站穩(wěn)腳跟。