慧正資訊：9月22日，山西同德化工股份有限公司（以下簡稱“同德化工”）發(fā)布公告，其全資子公司同德科創(chuàng)材料有限公司正式啟動年產(chǎn)24萬噸BDO（1,4-丁二醇）項(xiàng)目合作方征集工作。這一舉措標(biāo)志著同德化工在綠色化工領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局邁出關(guān)鍵一步，旨在通過整合資源、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，抓住全球“限塑令”政策紅利下可降解塑料市場的爆發(fā)機(jī)遇。

一、項(xiàng)目及征集合作方概述

1.BDO（1,4丁二醇）是一種重要的有機(jī)化工和精細(xì)化工原料，是生產(chǎn)聚對苯二甲酸丁二醇酯（PBT）、四氫呋喃（THF）、1,4-丁內(nèi)酯的基本原料。隨著全球環(huán)境保護(hù)力度加大，“限塑”已在全球大多數(shù)國家實(shí)行，我國中央和地方各省市“限塑令”“禁塑令”的推出和綠色消費(fèi)市場的擴(kuò)大，全生物可降解塑料呈現(xiàn)出良好的市場前景，PBAT作為全生物可降解塑料，可廣泛應(yīng)用于超市購物袋、外賣餐盒、農(nóng)用地膜、生物醫(yī)療等領(lǐng)域，PBT可進(jìn)一步生成PBAT。THF是重要的有機(jī)溶劑，聚合后得到的聚四亞甲基醚乙二醇（PTMEG）是生產(chǎn)高彈性氨綸（萊卡纖維）的基本原料，氨綸主要用于生產(chǎn)高級運(yùn)動服、游泳衣等高彈性針織品。1,4-丁內(nèi)酯是生產(chǎn)2-吡咯烷酮和N-甲基吡咯烷酮產(chǎn)品的原料,由此而衍生出乙烯基吡咯烷酮、聚乙烯基吡咯烷酮等一系列高附加值產(chǎn)品，廣泛用于農(nóng)藥、醫(yī)藥和化妝品等領(lǐng)域。隨著下游市場PBT、PBAT、THF、PTMEG等對BDO的需求增長較多，BDO作為原材料具有廣闊的市場前景。山西同德化工股份有限公司（以下簡稱“同德化工”“公司”）為實(shí)現(xiàn)公司未來發(fā)展戰(zhàn)略，加快公司多元快速發(fā)展，優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高公司的綜合競爭力，培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，同時(shí)配套公司新建年產(chǎn)6萬噸全生物降解塑料項(xiàng)目，公司由全資子公司同德科創(chuàng)材料有限公司（以下簡稱“同德科創(chuàng)”）投資新建年產(chǎn)24萬噸BDO項(xiàng)目。

2.公司第七屆董事會第十四次會議審議通過了《關(guān)于公司擬對外投資設(shè)立全資子公司的議案》《關(guān)于全資子公司投資新建年產(chǎn)12萬噸全生物降解塑料項(xiàng)目的議案》，并提交公司2020年度股東大會審議通過；公司第七屆董事會第十五次會議審議通過了《關(guān)于全資子公司投資新建年產(chǎn)24萬噸BDO項(xiàng)目的議案》，并提交公司2021年第一次臨時(shí)股東大會審議通過，同意由公司全資子公司同德科創(chuàng)材料有限公司投資新建年產(chǎn)6萬噸全生物可降解塑料（PBAT）及原料年產(chǎn)24萬噸1,4丁二醇（BDO）等產(chǎn)品生產(chǎn)線項(xiàng)目（以下簡稱“PBAT新材料產(chǎn)業(yè)鏈一體化項(xiàng)目”）。2021年6月公司全資子公司同德科創(chuàng)材料有限公司與華陸工程科技有限責(zé)任公司簽訂同德科創(chuàng)材料有限公司PBAT新材料產(chǎn)業(yè)鏈一體化項(xiàng)目工程總承包合同，合同暫估總價(jià)款25億元。

截至2024年底，PBAT新材料產(chǎn)業(yè)鏈一體化項(xiàng)目在建工程投資已完成30.49億元，經(jīng)項(xiàng)目人員計(jì)算和統(tǒng)計(jì)，完成PBAT新材料產(chǎn)業(yè)鏈一體化項(xiàng)目總投資額約34.79億元。2025年8月23日，公司第八屆董事會第十四次會議審議通過了《關(guān)于PBAT新材料產(chǎn)業(yè)鏈一體化新項(xiàng)目追加投資額的議案》，并提交公司2025年第二次臨時(shí)股東大會審議，同意本項(xiàng)目追加投資，調(diào)整后的項(xiàng)目投資額為34.79億元。

為進(jìn)一步推進(jìn)全資子公司同德科創(chuàng)年產(chǎn)24萬噸BDO項(xiàng)目（以下簡稱“本項(xiàng)目”）的順利實(shí)施，優(yōu)化項(xiàng)目資源配置、降低項(xiàng)目運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、提升項(xiàng)目綜合效益，現(xiàn)根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃及本項(xiàng)目實(shí)際需求，同德科創(chuàng)擬公開征集本項(xiàng)目合作方，合作方式不限，歡迎符合條件的意向方參與合作。

二、合作方資格要求

1.主體資格。具有獨(dú)立法人資格，依法存續(xù)且有效經(jīng)營，具備相應(yīng)的民事權(quán)利能力和民事行為能力；

2.信用狀況。近3年內(nèi)無重大違法違規(guī)記錄，未被列入國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)經(jīng)營異常名錄或嚴(yán)重違法失信企業(yè)名單等；

3.資源能力。若涉及資金合作，需具備足額的資金實(shí)力或穩(wěn)定的融資渠道，能滿足項(xiàng)目投資、建設(shè)或運(yùn)營階段的資金需求；若涉及技術(shù)合作，需具備BDO及相關(guān)化工領(lǐng)域的成熟技術(shù)儲備、研發(fā)能力或生產(chǎn)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，可提供技術(shù)支持、工藝優(yōu)化或質(zhì)量管控服務(wù)；若涉及供應(yīng)鏈或市場合作，需具備穩(wěn)定的BDO原材料供應(yīng)渠道或下游產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)，能助力項(xiàng)目降本增效；

4.合作意愿。認(rèn)同公司戰(zhàn)略及本項(xiàng)目發(fā)展規(guī)劃，愿意按照平等互利、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)原則推進(jìn)合作，能積極配合項(xiàng)目各項(xiàng)工作開展；

5.其他要求。符合國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策及化工行業(yè)監(jiān)管要求，無其他可能對本項(xiàng)目產(chǎn)生不利影響的情形。

三、合作方式合作方式不限，包括但不限于以下類型：

1.股權(quán)合作。意向方以貨幣、實(shí)物、知識產(chǎn)權(quán)等合法方式對同德科創(chuàng)進(jìn)行增資，共同參與本項(xiàng)目的投資、建設(shè)及運(yùn)營，按持股比例分享收益、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；

2.債權(quán)合作。意向方為同德科創(chuàng)提供項(xiàng)目貸款、委托貸款或其他合規(guī)融資支持，約定利率、還款期限及擔(dān)保方式等；

3.技術(shù)合作。意向方為項(xiàng)目提供BDO生產(chǎn)技術(shù)、工藝優(yōu)化、設(shè)備選型指導(dǎo)、研發(fā)支持或質(zhì)量管控服務(wù)，合作雙方約定技術(shù)服務(wù)費(fèi)、收益分成等合作條款；

4.供應(yīng)鏈合作。原材料供應(yīng)，意向方為項(xiàng)目提供BDO生產(chǎn)所需的原材料，約定長期供應(yīng)價(jià)格、數(shù)量及保障機(jī)制；產(chǎn)品銷售，意向方包銷或代銷本項(xiàng)目部分BDO產(chǎn)品，約定銷售價(jià)格、回款周期及市場拓展責(zé)任；工程及運(yùn)營合作：意向方參與項(xiàng)目工程施工建設(shè)或后期運(yùn)營管理，提供工程建設(shè)服務(wù)或運(yùn)營團(tuán)隊(duì)支持，按合同約定收取服務(wù)費(fèi)用；

5.其他合作。意向方可提出其他合法合規(guī)、符合本項(xiàng)目需求的合作方案，雙方協(xié)商確定合作細(xì)節(jié)。

此次合作方征集，不僅是同德化工優(yōu)化資源配置、加速項(xiàng)目落地的關(guān)鍵舉措，更為有意向布局可降解塑料產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)提供了難得的合作機(jī)遇。通過股權(quán)合作，投資者可分享項(xiàng)目投產(chǎn)后的穩(wěn)定收益；技術(shù)合作方可借助項(xiàng)目平臺實(shí)現(xiàn)技術(shù)轉(zhuǎn)化和市場拓展；供應(yīng)鏈合作方則能綁定優(yōu)質(zhì)客戶，提升市場份額。

盡管BDO市場前景廣闊，但當(dāng)前行業(yè)正面臨多重競爭壓力，需在合作中重點(diǎn)應(yīng)對：

一是產(chǎn)能過剩與價(jià)格崩塌風(fēng)險(xiǎn)。隨著國內(nèi)BDO產(chǎn)能的爆發(fā)式擴(kuò)張，市場供需失衡問題日益突出。截至2024年底，中國BDO年產(chǎn)能已達(dá)482萬噸，2025年預(yù)計(jì)突破500萬噸，而在建及規(guī)劃產(chǎn)能仍有110萬噸。這一規(guī)模遠(yuǎn)超市場實(shí)際需求——以2024年為例，國內(nèi)BDO表觀消費(fèi)量約為280萬噸，產(chǎn)能利用率不足60%。激烈的競爭導(dǎo)致價(jià)格從2021年的31000元/噸暴跌至2024年的7200元/噸，企業(yè)普遍陷入虧損。

二是技術(shù)路線分化與成本博弈。當(dāng)前BDO生產(chǎn)工藝主要分為炔醛法、順酐加氫法和生物基法三大類。其中，西北地區(qū)憑借煤炭資源優(yōu)勢，采用炔醛法的企業(yè)成本優(yōu)勢顯著，噸成本較順酐加氫法低1500-2000元。而東部地區(qū)采用順酐加氫法的企業(yè)因原料（甲醇、正丁烷）價(jià)格波動大、運(yùn)輸成本高，在價(jià)格戰(zhàn)中處于劣勢。生物基BDO技術(shù)雖符合碳中和趨勢，但目前工業(yè)化成本較傳統(tǒng)工藝高30%以上，尚未大規(guī)模應(yīng)用。這種技術(shù)路線的分化加劇了行業(yè)內(nèi)部競爭，擁有低成本工藝或技術(shù)儲備的企業(yè)將更具生存優(yōu)勢。

三是下游需求增長不及預(yù)期。可降解塑料作為BDO最重要的新興應(yīng)用領(lǐng)域，其實(shí)際需求釋放速度低于預(yù)期。盡管政策推動PBAT產(chǎn)能規(guī)劃超千萬噸，但截至2024年，國內(nèi)PBAT實(shí)際投產(chǎn)產(chǎn)能僅約150萬噸，且部分項(xiàng)目因市場需求不足、成本過高而延期或取消。此外，BDO傳統(tǒng)下游領(lǐng)域（如氨綸、GBL）增長疲軟，難以消化新增產(chǎn)能。例如，氨綸行業(yè)受紡織市場低迷影響，2024年開工率不足70%，對BDO需求拉動有限。

四是原材料價(jià)格波動與環(huán)保壓力。BDO生產(chǎn)高度依賴電石、甲醇等原材料，而這些產(chǎn)品價(jià)格受煤炭、天然氣等能源價(jià)格波動影響顯著。以電石為例，2024年價(jià)格在3000-5000元/噸區(qū)間大幅震蕩，直接導(dǎo)致炔醛法BDO成本波動±1000元/噸。同時(shí)，環(huán)保政策趨嚴(yán)對高能耗企業(yè)形成制約。

五是區(qū)域競爭與資源壁壘。西北地區(qū)憑借煤炭資源和電價(jià)優(yōu)勢，集中了全國60%以上的BDO產(chǎn)能，形成“資源型”產(chǎn)業(yè)集群。相比之下，東部地區(qū)企業(yè)需外購原料，且面臨更高的環(huán)保監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，競爭劣勢明顯。這種區(qū)域分化使得新進(jìn)入者需在資源獲取、成本控制或技術(shù)創(chuàng)新上形成差異化優(yōu)勢，否則難以突破現(xiàn)有格局。