慧正資訊，9月30日，雨中情防水技術(shù)集團(tuán)股份有限公司披露公開轉(zhuǎn)讓說明書，計(jì)劃在新三板掛牌交易。這一消息，標(biāo)志著這家曾兩次沖擊深市主板未果的“西北防水王”，在IPO折戟兩年后，終于為自身資本之路找到了新的出口，也成為當(dāng)前市場環(huán)境下防水企業(yè)調(diào)整融資路徑的典型樣本。

兩沖主板失利，新三板尋得新出口

作為深耕防水行業(yè)25年的老牌企業(yè)，雨中情的上市之路并非一帆風(fēng)順。2021年3月，雨中情進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案，并于同年9月預(yù)披露招股說明書，擬在深交所主板上市。2022年12月1日，雨中情首發(fā)上會(huì)被暫緩表決。隨后在2023年1月5日，雨中情再次上會(huì)，但最終未獲通過。兩次失利的核心原因集中在兩點(diǎn)：一是應(yīng)收賬款問題，截至2021年9月雨中情應(yīng)收賬款賬面價(jià)值達(dá)10.55億元，占營收比例65.1%；二是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一，公司對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)過度依賴。

兩次沖擊主板失敗后，雨中情改變了融資路徑。2025年6月30日，公司披露公開轉(zhuǎn)讓說明書，新三板掛牌材料正式受理。三個(gè)月后，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布公告宣告雨中情獲批在新三板基礎(chǔ)層掛牌，股份總量2億股，由長江證券擔(dān)任主辦券商。

核心優(yōu)勢持續(xù)發(fā)力，2025年上半年業(yè)績亮眼

轉(zhuǎn)讓說明書顯示，2023年至2024年，雨中情營業(yè)收入從15.71億元降至12.86億元，同比降幅18.10%；歸母凈利潤從0.77億元降至0.24億元，降幅高達(dá)68.75%。

但壓力之下，雨中情仍保留核心競爭力：一方面，技術(shù)研發(fā)持續(xù)投入，作為國家高新技術(shù)企業(yè)，雨中情及子公司累計(jì)擁有106項(xiàng)專利，包括35項(xiàng)發(fā)明專利和71項(xiàng)實(shí)用新型專利。2023-2024年研發(fā)投入從0.55億元增至0.59億元，研發(fā)占比從3.52%提升至4.56%；另一方面，成本控制見效，2024年綜合毛利率同比提升3.52個(gè)百分點(diǎn)至31.40%。

更關(guān)鍵的是，2025年上半年公司呈現(xiàn)向好態(tài)勢：實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.07億元，歸母凈利潤0.25億元，已超2024年全年；同時(shí)公司新獲取不含稅訂單金額為5.37億元，且訂單充裕，為后續(xù)業(yè)績?cè)鲩L提供支撐。

雨中情公開轉(zhuǎn)讓說明書進(jìn)一步顯示，公司主要從事建筑防水材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并提供防水工程施工服務(wù)。主要產(chǎn)品為防水卷材、防水涂料系列產(chǎn)品，可為客戶提供“一站式”建筑防水解決方案。作為創(chuàng)始于西北的防水企業(yè)，經(jīng)過二十余年的發(fā)展，現(xiàn)已在陜西西安、陜西咸陽、甘肅蘭州、江蘇泰州、山東壽光、陜西渭南等地建立生產(chǎn)研發(fā)基地，銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋國內(nèi)大部分地區(qū)，“立足西北、面向全國”的產(chǎn)業(yè)布局已具雛形。

雨中情轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板，防水企業(yè)的“破局樣本”

雨中情選擇新三板，既是對(duì)市場環(huán)境的主動(dòng)適配，也是承載自身戰(zhàn)略落地的關(guān)鍵決策，更成為同行企業(yè)資本路徑調(diào)整的重要參考。

2024年新“國九條”提高了主板、創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)登陸主板的門檻提升。而新三板作為我國多層次資本市場體系的重要組成部分，定位于服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型企業(yè)，其掛牌條件相對(duì)主板更為寬松，審核流程更為快捷，能快速解決企業(yè)融資與規(guī)范治理需求。

對(duì)于雨中情而言，新三板更是推進(jìn)“立足西北，面向全國”發(fā)展戰(zhàn)略的重要平臺(tái)。公司計(jì)劃依托這一平臺(tái)，進(jìn)一步完善研發(fā)、技術(shù)、生產(chǎn)、品質(zhì)、營銷、品牌、工程管理等綜合管理體系；在夯實(shí)西北市場的同時(shí)，積極拓展華北、華東市場，滲透華南、西南市場，布局全國市場，謀求國際市場；同時(shí)借助平臺(tái)整合市場資源，實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，提升綜合實(shí)力；同時(shí)繼續(xù)加大科研投入，完善人才培養(yǎng)體系，向行業(yè)先進(jìn)水平的新型建筑防水整體解決方案服務(wù)商轉(zhuǎn)型。

雨中情的這一選擇，也為同類企業(yè)提供了“破局”樣本：在當(dāng)前資本市場分層日益清晰、行業(yè)周期波動(dòng)加劇、IPO門檻提高的背景下，企業(yè)應(yīng)摒棄一步到位的固有思維，而需建立動(dòng)態(tài)資本規(guī)劃——先通過新三板、北交所等平臺(tái)實(shí)現(xiàn)規(guī)范運(yùn)營與初步融資，再結(jié)合自身發(fā)展階段與行業(yè)趨勢，逐步向更高層級(jí)資本市場邁進(jìn)。同時(shí)，資本運(yùn)作的核心前提是企業(yè)自身實(shí)力過硬，無論是持續(xù)的技術(shù)研發(fā)投入，還是主動(dòng)優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管控，都是企業(yè)在資本市場站穩(wěn)腳跟的基礎(chǔ)。

展望未來，雨中情的發(fā)展仍面臨挑戰(zhàn)——如何進(jìn)一步降低對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的依賴、改善應(yīng)收賬款回款效率、實(shí)現(xiàn)全國市場的突破……但不可否認(rèn)的是，此次掛牌新三板已為其打開新空間，而這家“西北防水王”的轉(zhuǎn)型與突破，也將持續(xù)為防水行業(yè)及企業(yè)資本運(yùn)作提供參考。