4月22日，恒力石化發(fā)布2025年第一季度報(bào)告。報(bào)告顯示，其營(yíng)業(yè)總收入為570.46億元，同比下降2.34%；歸母凈利潤(rùn)為20.51億元，同比下降4.13%。這一成績(jī)?cè)趶?fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中，既反映出行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，也彰顯了恒力石化自身的韌性。

同期，恒力石化披露了2025年一季度的主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。在產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售方面，煉化產(chǎn)品的產(chǎn)量為599萬(wàn)噸，銷量為543萬(wàn)噸，營(yíng)業(yè)收入達(dá)281.43億元；PTA的產(chǎn)量為417萬(wàn)噸，銷量為411萬(wàn)噸，營(yíng)業(yè)收入為180.23億元；新材料產(chǎn)品的產(chǎn)量為153萬(wàn)噸，銷量為134萬(wàn)噸，營(yíng)業(yè)收入為92.99億元。從這些數(shù)據(jù)可以看出，各類產(chǎn)品的產(chǎn)銷情況總體較為穩(wěn)定，但市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)對(duì)營(yíng)收產(chǎn)生了不可忽視的影響。

價(jià)格波動(dòng)成為一季度恒力石化經(jīng)營(yíng)中的一個(gè)關(guān)鍵因素。煉化產(chǎn)品的平均售價(jià)為5181.99元/噸，同比下降2.50%；PTA的平均售價(jià)為4388.69元/噸，同比下降16.62%；新材料產(chǎn)品的平均售價(jià)為6963.22元/噸，同比下降16.5%。價(jià)格的下行壓力，一方面源于行業(yè)供需淡季的影響，另一方面也受到宏觀需求復(fù)蘇轉(zhuǎn)弱的拖累，下游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格價(jià)差承壓。

不過(guò)，主要原材料價(jià)格的下降在一定程度上緩解了成本壓力。煤炭的平均進(jìn)價(jià)為603.72元/噸，同比下降18.18%；丁二醇的平均進(jìn)價(jià)為7018.05元/噸，同比下降13.03%；原油的平均進(jìn)價(jià)為4056.3元/噸，同比下降4.23%；PX的平均進(jìn)價(jià)為6219.78元/噸，同比下降15.41%。原材料價(jià)格的降低，為公司在產(chǎn)品價(jià)格下滑的情況下，維持一定的利潤(rùn)空間提供了支持。

回顧恒力石化2024年全年業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)利雙收。營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)0.63%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.01%。這一成績(jī)的取得，得益于公司在成本控制、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方面的努力。在成本端，原油價(jià)格穩(wěn)中有降，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下行，優(yōu)化了原材料“高成本”的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。恒力石化充分利用這一有利條件，打造行業(yè)標(biāo)桿，鞏固提升成本護(hù)城河優(yōu)勢(shì)，通過(guò)內(nèi)部降本增效和加快“高附加值技改+精品項(xiàng)目建設(shè)”，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)規(guī)模與盈利水平的穩(wěn)步提升。

此前，恒力石化對(duì)美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響作出回應(yīng)。公司主要原料為原油、煤炭，其中原油主要產(chǎn)地是中東各國(guó)，本次加征關(guān)稅對(duì)公司現(xiàn)有原料采購(gòu)沒有影響。且公司產(chǎn)品主要在國(guó)內(nèi)銷售，因此本輪美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)公司的整體銷售沒有直接影響。相反，本次我國(guó)對(duì)美國(guó)生產(chǎn)的相關(guān)化工原料加征關(guān)稅，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)烯烴下游相關(guān)產(chǎn)品提價(jià)，疊加國(guó)內(nèi)宏觀需求推動(dòng)行業(yè)上行周期，將會(huì)對(duì)公司相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格提供有力支撐。這一政策因素，為恒力石化未來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)增添了積極預(yù)期。

從行業(yè)角度來(lái)看，煉化行業(yè)已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。2024年5月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，到2025年底國(guó)內(nèi)原油一次加工能力控制在10億噸以內(nèi)，全面淘汰200萬(wàn)噸/年及以下常減壓裝置。這意味著生產(chǎn)成本較高、裝置老舊的小型煉廠將逐步被淘汰，行業(yè)集中度及大型先進(jìn)煉廠競(jìng)爭(zhēng)力有望提升。恒力石化旗下?lián)碛?000萬(wàn)噸先進(jìn)煉油產(chǎn)能，在成本控制、原料協(xié)同、一體化耦合等方面優(yōu)勢(shì)突出。公司在園區(qū)內(nèi)自備了國(guó)內(nèi)最大的煤制氫裝置，每年低成本自供25萬(wàn)噸稀缺的純氫原料，建造了行業(yè)能效領(lǐng)先的合計(jì)520MW的高功率自備電廠，為煉廠提供了大量的低成本電力和各級(jí)蒸汽，自營(yíng)2個(gè)30萬(wàn)噸級(jí)別的原油碼頭、600萬(wàn)噸自備原油罐區(qū)以及其他各類齊備的原料、成品碼頭、罐區(qū)、儲(chǔ)存等公用工程設(shè)施，顯著降低了各類生產(chǎn)與運(yùn)行成本。這些優(yōu)勢(shì)將助力恒力石化在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。

在技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新方面，恒力石化也在持續(xù)發(fā)力。2024年公司研發(fā)投入較去年增長(zhǎng)24%，全產(chǎn)業(yè)鏈多項(xiàng)技術(shù)和產(chǎn)品突破“卡脖子”瓶頸。如恒力化工高密度聚乙烯管材專用料23050取得PE100等級(jí)認(rèn)證，恒力化纖超細(xì)纖維27D/144f實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)等。公司累計(jì)獲得國(guó)內(nèi)外專利授權(quán)1676件，其中2024年授權(quán)專利超300件。持續(xù)的研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，為公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的提升和新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)的培育奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。隨著公司年產(chǎn)80萬(wàn)噸功能性聚酯薄膜、功能性塑料項(xiàng)目、年產(chǎn)60萬(wàn)噸功能性聚酯薄膜、功能性薄膜及30億平方米鋰電隔膜等項(xiàng)目的逐步推進(jìn)，高端產(chǎn)能的陸續(xù)釋放將為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)注入新動(dòng)力。

盡管一季度恒力石化的營(yíng)收和利潤(rùn)出現(xiàn)微降，但綜合多方面因素來(lái)看，公司在成本控制、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及政策環(huán)境等方面具備諸多優(yōu)勢(shì)。在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局不斷變化的背景下，恒力石化有望通過(guò)持續(xù)的戰(zhàn)略調(diào)整和內(nèi)部挖潛，化解市場(chǎng)壓力，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的穩(wěn)步回升。未來(lái)，隨著在建項(xiàng)目的投產(chǎn)和行業(yè)上行周期的到來(lái)，恒力石化有望在市場(chǎng)中進(jìn)一步鞏固其領(lǐng)先地位，為投資者帶來(lái)更優(yōu)異的回報(bào)。