慧正資訊，據(jù)彭博社報(bào)道，有知情人士透露，巴斯夫已要求參與其涂料業(yè)務(wù)競標(biāo)的各方于8月份提交報(bào)價(jià)。此前，巴斯夫已對潛在收購方完成篩選，此次涂料業(yè)務(wù)交易估值可能高達(dá)60億歐元（約合70億美元）甚至更高。

知情人士稱，私募股權(quán)公司凱雷集團(tuán)（Carlyle Group Inc.）、KPS資本伙伴公司（KPS Capital Partners）、孤星基金（Lone Star Funds）以及鉑金資本（Platinum Equity）均已進(jìn)入下一輪競標(biāo)環(huán)節(jié)。荷蘭涂料制造商阿克蘇諾貝爾也位列其中，并且是唯一一家來自涂料行業(yè)內(nèi)部的競購者。由于相關(guān)信息尚未公開，上述知情人士均要求匿名。

從戰(zhàn)略契合度來看，巴斯夫涂料業(yè)務(wù)與阿克蘇諾貝爾之間存在極高的適配性。阿克蘇諾貝爾在全球涂料市場占據(jù)重要地位，業(yè)務(wù)廣泛覆蓋裝飾、汽車、工業(yè)、船舶等多個(gè)領(lǐng)域。然而，在極具價(jià)值的汽車OEM涂料領(lǐng)域，其相對薄弱。若能成功收購巴斯夫涂料業(yè)務(wù)，阿克蘇諾貝爾將如虎添翼，不僅可極大強(qiáng)化其在汽車OEM涂料領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)地位，還能顯著拓展其在修補(bǔ)漆和工業(yè)涂料（尤其是表面處理）的業(yè)務(wù)版圖。

在財(cái)務(wù)方面，阿克蘇諾貝爾收購巴斯夫涂料業(yè)務(wù)也具備一定優(yōu)勢。此前，阿克蘇諾貝爾通過出售阿克蘇諾貝爾印度公司股權(quán)，成功獲得9億歐元的凈現(xiàn)金。這筆資金的注入，不僅幫助公司清償了高達(dá)5億歐元的債務(wù)，穩(wěn)定了其投資級信用評級，更為重要的是，還為潛在的收購儲備了4億歐元的流動資金。這使得阿克蘇諾貝爾在面對巴斯夫涂料業(yè)務(wù)的收購時(shí)，在資金籌備上占據(jù)了有利地位。

若阿克蘇諾貝爾最終成功收購巴斯夫涂料業(yè)務(wù)，全球涂料行業(yè)格局將發(fā)生重大變革。屆時(shí)，將誕生一個(gè)橫跨裝飾漆、高性能涂料和汽車涂料（OEM+修補(bǔ)）的歐洲超級巨頭。當(dāng)前，全球涂料市場呈現(xiàn)出宣偉（193.8億美元涂料銷售額）、PPG（158億美元）與阿克蘇諾貝爾（111.6億美元）三足鼎立的第一梯隊(duì)格局。若并入巴斯夫涂料43億歐元（約47億美元）的年銷售額，阿克蘇諾貝爾的年銷售額將突破 158億美元，與PPG持平，形成 “宣偉 - 阿克蘇諾貝爾/PPG” 的雙寡頭競爭雛形。尤其是在汽車OEM領(lǐng)域，阿克蘇諾貝爾將憑借此次收購獲得顛覆性的優(yōu)勢，有望打破現(xiàn)有的市場競爭態(tài)勢。

不過，目前相關(guān)磋商仍在緊鑼密鼓地進(jìn)行中，最終結(jié)果仍存在諸多不確定性。知情人士表示，競標(biāo)者可能會基于各種因素決定不提交報(bào)價(jià)，而巴斯夫也有可能選擇更長時(shí)間持有該資產(chǎn)。面對外界的關(guān)注和猜測，阿克蘇諾貝爾、巴斯夫、凱雷、孤星基金、KPS和鉑金資本的代表均拒絕置評。

巴斯夫?yàn)楹纬鍪弁苛蠘I(yè)務(wù)？

巴斯夫決定出售涂料業(yè)務(wù)，并非一時(shí)的心血來潮，而是在當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和公司戰(zhàn)略調(diào)整的大背景下做出的慎重抉擇。

巴斯夫首席執(zhí)行官M(fèi)arkus Kamieth于去年執(zhí)掌巴斯夫后，便著手領(lǐng)導(dǎo)公司進(jìn)行大規(guī)模的組織架構(gòu)調(diào)整。近年來，巴斯夫與眾多德國工業(yè)制造商一樣，正艱難應(yīng)對高能源成本和需求疲軟的問題，尤其是在曾經(jīng)作為利潤增長引擎的中國市場。本月早些時(shí)候，巴斯夫警告稱，由于美國關(guān)稅和地緣政治不確定性抑制了需求，今年收益將低于此前預(yù)期。

今年7月15日，巴斯夫公布的2025年第二季度初步財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步揭示了公司面臨的困境。數(shù)據(jù)顯示，第二季度的銷售額下降2.1%至 157.7億歐元，主要原因是所有業(yè)務(wù)部門均受到負(fù)面貨幣效應(yīng)以及價(jià)格下跌的影響，尤其是化學(xué)品業(yè)務(wù)部門。盡管得益于農(nóng)業(yè)解決方案和表面處理技術(shù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域銷量的顯著增長，整體銷量略有上升，但仍難以抵消其他不利因素帶來的沖擊。

巴斯夫2025年二季度不計(jì)特殊項(xiàng)目的息稅、折舊及攤銷前收益（EBITDA）預(yù)計(jì)為17.7億歐元，低于去年同期的19.6億歐元，主要由于化學(xué)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域和“其他”類別的盈利大幅減少。二季度凈收益預(yù)計(jì)為0.8億歐元，遠(yuǎn)低于去年同期的4.3億歐元，主要?dú)w因于所得稅費(fèi)用大幅增加以及股權(quán)投資收益減少。

巴斯夫指出，由于宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治不確定性持續(xù)存在，預(yù)計(jì)2025年全球國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速將低于此前預(yù)測。這一變化主要?dú)w因于美國在4月初宣布的關(guān)稅政策及其帶來的市場不確定性。受此影響，2025年化學(xué)品市場需求預(yù)計(jì)將低于此前預(yù)測。

基于上述因素，巴斯夫下調(diào)了全年盈利預(yù)期：預(yù)計(jì)不計(jì)特殊項(xiàng)目的EBITDA將在73 億至77億歐元之間，而此前的預(yù)測范圍是80億歐元至84億歐元。修訂后的預(yù)期低于巴斯夫2024年的79億歐元，分析師普遍預(yù)計(jì)2025年為 76億歐元。

在這樣的經(jīng)營壓力下，巴斯夫出售涂料業(yè)務(wù)旨在優(yōu)化資產(chǎn)配置，集中資源發(fā)展核心業(yè)務(wù)。涂料業(yè)務(wù)作為巴斯夫的自主業(yè)務(wù)之一，與公司核心化學(xué)品業(yè)務(wù)的價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)度相對較低。通過出售涂料業(yè)務(wù)，巴斯夫可以回籠資金，減輕財(cái)務(wù)壓力，將更多的資源投入到化學(xué)品、材料、工業(yè)解決方案和營養(yǎng)及護(hù)理等核心業(yè)務(wù)板塊，提升公司的整體競爭力。

今年2月，巴斯夫同意將其巴西建筑涂料業(yè)務(wù)以11.5億美元的價(jià)格出售給宣偉。這一舉措是巴斯夫剝離非核心資產(chǎn)戰(zhàn)略的重要一步。該公司還聘請了顧問，為其農(nóng)業(yè)化學(xué)品部門可能的公開上市做準(zhǔn)備，該部門估值可能超過200億歐元。種種跡象表明，巴斯夫正在加快資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，以適應(yīng)不斷變化的市場環(huán)境。

巴斯夫涂料業(yè)務(wù)出售一事已進(jìn)入關(guān)鍵階段，8月競標(biāo)報(bào)價(jià)的提交將成為決定該業(yè)務(wù)最終歸屬的重要節(jié)點(diǎn)。對于阿克蘇諾貝爾等潛在競購者而言，此次收購若成功，將為自身發(fā)展帶來巨大的戰(zhàn)略機(jī)遇；對于巴斯夫來說，出售涂料業(yè)務(wù)也是其應(yīng)對當(dāng)前困境、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵舉措。而對于全球涂料行業(yè)來說，這一交易無論結(jié)果如何，都將對未來的市場競爭格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。