海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年7月中國聚合MDI出口量6.41萬噸，同比、環(huán)比分別減少18.0%和24.8%；1-7月累計出口47.65萬噸，同比降幅同樣為18.0%。出口疲軟的同時，出口格局的變化尤為明顯。

今年前7個月，在出口TOP10國家中僅印度、越南、泰國保持增長，其余均同比下滑。這一現(xiàn)象與美國關(guān)稅政策的持續(xù)擾動直接相關(guān)，美國對多國的關(guān)稅壁壘不僅打亂了全球聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈的原有布局，更推動貿(mào)易流向從全球化向區(qū)域化收縮。在此背景下，中國與東盟的區(qū)域合作優(yōu)勢逐步凸顯。中國與東盟的自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）免關(guān)稅政策降低了貿(mào)易成本，而地理鄰近性進(jìn)一步提升了供應(yīng)鏈效率。近年來，中國家電、紡織、汽車等制造業(yè)企業(yè)加速向越南、泰國、印尼等東盟國家轉(zhuǎn)移產(chǎn)能或訂單，形成“本地生產(chǎn)+就近采購”的模式。這種調(diào)整既為東盟市場帶來了聚合MDI需求增量，也幫助中國下游企業(yè)緩沖了國際貿(mào)易摩擦的風(fēng)險，成為出口端少數(shù)的“穩(wěn)定器”。

進(jìn)口激增 價格差驅(qū)動 中東貨源成主力

與出口收縮形成對比的是進(jìn)口的顯著增長。2025年7月，中國聚合MDI進(jìn)口量達(dá)4.23萬噸，同比激增70.1%，環(huán)比更是大漲85.6%，遠(yuǎn)超1-6月每月2-3.5萬噸之間；1-7月累計進(jìn)口20.54萬噸，同比增長16.9%。

進(jìn)口增量主要來自沙特阿拉伯和韓國，其中沙特表現(xiàn)尤為搶眼。7月中國從沙特進(jìn)口聚合MDI1.97萬噸，環(huán)比增加50.7%；1-7月累計進(jìn)口9.22萬噸，同比增幅27.6%。這一變化的核心驅(qū)動力是國內(nèi)外市場價格差，今年5-6月，中國聚合MDI價格轉(zhuǎn)強(qiáng)上漲，而同期中東、歐洲市場現(xiàn)貨價維持在1700美元/噸左右的低位，低價套利空間推動中東貨源加速涌入中國市場。

萬華化學(xué)的 “寒冬突圍”

據(jù)萬華化學(xué)2025年上半年報顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入909.01億元，同比下降6.35%；利潤總額75.28億元，同比下降28.04%；凈利潤為61.23億元，同比下降25.1%。其核心業(yè)務(wù)聚氨酯板塊實現(xiàn)銷售收入368.88億元，占總營收的40.6%，毛利率穩(wěn)定在25.68%。盡管MDI價格同比下跌5%，但新能源汽車輕量化需求帶動聚氨酯復(fù)合材料用量激增，以“量增”有效對沖了“價跌”。

分產(chǎn)品看，行業(yè)需求的結(jié)構(gòu)性分化明顯，純MDI因下游需求偏弱，上半年均價約18800元/噸；聚合MDI受建筑行業(yè)需求不振及外銷關(guān)稅影響，均價約16700元/噸；TDI受益于汽車行業(yè)增長，均價12400元/噸；軟泡聚醚則維持在7800元/噸的低位。這種分化倒逼企業(yè)向高增長領(lǐng)域傾斜資源，而萬華在新能源領(lǐng)域的布局已初見成效。

對于中國聚合MDI行業(yè)而言，短期的出口壓力與進(jìn)口沖擊仍將持續(xù)，但區(qū)域化布局的深化與新興需求的爆發(fā)，正為行業(yè)注入長期增長動力。由于全球化向區(qū)域化的轉(zhuǎn)型不可逆，美國關(guān)稅政策的持續(xù)影響、東盟FTA的紅利釋放，推動聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈加速向區(qū)域集中。中國企業(yè)通過海外建廠、訂單轉(zhuǎn)移等方式貼近市場，既是應(yīng)對貿(mào)易壁壘的被動選擇，也是優(yōu)化供應(yīng)鏈效率的主動布局，這一趨勢將長期影響進(jìn)出口格局。

傳統(tǒng)建筑、家居領(lǐng)域需求疲軟，而新能源汽車、高端制造等新興領(lǐng)域成為增長引擎。以萬華為代表的企業(yè)正通過產(chǎn)品創(chuàng)新（如聚氨酯復(fù)合材料）搶占新賽道，這種“新舊動能轉(zhuǎn)換”將決定未來行業(yè)競爭的話語權(quán)。