8月21日，普利特發(fā)布2025年半年度報(bào)告。根據(jù)報(bào)告顯示，其2025年上半年?duì)I收40.90億元，同比9.06%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.07億元，同比增長(zhǎng)43.94%。

規(guī)模效應(yīng)的邊界突破：改性材料業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

普利特改性材料業(yè)務(wù)作為公司的基石板塊，正經(jīng)歷從規(guī)模擴(kuò)張到價(jià)值提升的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型。目前公司已在上海、浙江、重慶、湖北、廣東、天津以及美國(guó)、泰國(guó)、墨西哥等地建立起12個(gè)生產(chǎn)制造基地，形成了覆蓋全球主要制造業(yè)聚集區(qū)的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)?，F(xiàn)有產(chǎn)能達(dá)50萬(wàn)噸，而包括華南總部40萬(wàn)噸基地、安徽馬鞍山5萬(wàn)噸工廠和天津?yàn)I海15萬(wàn)噸工廠在內(nèi)的在建項(xiàng)目，將在未來(lái)1-2年內(nèi)釋放55萬(wàn)噸新增產(chǎn)能，遠(yuǎn)期規(guī)劃年產(chǎn)能將突破100萬(wàn)噸大關(guān)。

這種產(chǎn)能擴(kuò)張并非簡(jiǎn)單的規(guī)模復(fù)制，而是與市場(chǎng)需求變化形成精準(zhǔn)對(duì)接。2025年1-5月，全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)32.4%，達(dá)到752.0萬(wàn)輛，儲(chǔ)能行業(yè)出貨量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)50%，這些數(shù)據(jù)為改性材料業(yè)務(wù)提供了廣闊的市場(chǎng)空間。公司目前90%的收入仍來(lái)源于汽車(chē)行業(yè)客戶，但正加速向動(dòng)力電池、儲(chǔ)能系統(tǒng)、家電、二輪車(chē)、電動(dòng)工具和機(jī)器人等多元領(lǐng)域滲透。這種客戶結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略調(diào)整，不僅降低了對(duì)單一行業(yè)的依賴(lài)風(fēng)險(xiǎn)，更重要的是打開(kāi)了產(chǎn)品附加值提升的通道。

從地域布局來(lái)看，普利特的全球化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)正在發(fā)揮獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。美國(guó)南卡州、泰國(guó)春武里和墨西哥蒙特雷基地能夠快速響應(yīng)北美和東南亞市場(chǎng)的需求變化，而國(guó)內(nèi)新建基地則重點(diǎn)服務(wù)于動(dòng)力電池和儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域。這種"貼近市場(chǎng)"的布局策略，使得公司能夠有效應(yīng)對(duì)全球供應(yīng)鏈重構(gòu)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，同時(shí)充分享受不同區(qū)域市場(chǎng)增長(zhǎng)的紅利。隨著馬鞍山基地2025年四季度投產(chǎn)和天津基地2026年初達(dá)產(chǎn)，普利特改性材料業(yè)務(wù)將進(jìn)入新的增長(zhǎng)周期。

技術(shù)溢價(jià)的生成機(jī)制：ICT與新能源業(yè)務(wù)的雙線突破

在ICT材料領(lǐng)域，普利特已構(gòu)建起完整的LCP（液晶聚合物）材料產(chǎn)業(yè)鏈，具備每年4000噸LCP樹(shù)脂聚合、5000噸LCP共混改性、300萬(wàn)平方米LCP薄膜以及1000噸LCP纖維的生產(chǎn)能力。這一產(chǎn)能規(guī)模在國(guó)內(nèi)特種材料企業(yè)中處于領(lǐng)先地位，而LCP材料因其優(yōu)異的耐高溫性、低介電常數(shù)和尺寸穩(wěn)定性，正成為6G通信、AI服務(wù)器和人形機(jī)器人等高端領(lǐng)域的關(guān)鍵材料。

隨著6G技術(shù)研發(fā)進(jìn)入關(guān)鍵階段，太赫茲波段通信對(duì)材料性能提出了更高要求，LCP材料在高頻高速通信領(lǐng)域的應(yīng)用需求將持續(xù)擴(kuò)大。同時(shí)，人形機(jī)器人的快速發(fā)展為L(zhǎng)CP材料開(kāi)辟了新的應(yīng)用空間，僅特斯拉Optimus就需要40個(gè)以上的伺服電機(jī)，每個(gè)電機(jī)都離不開(kāi)LCP材料制造的精密連接器。普利特在LCP材料領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，使其能夠深度參與到下一代信息技術(shù)和智能制造的產(chǎn)業(yè)革命中，為公司貢獻(xiàn)技術(shù)溢價(jià)。

新能源業(yè)務(wù)的突破更能體現(xiàn)普利特的技術(shù)創(chuàng)新能力。子公司海四達(dá)已形成15.32GWh的鋰電池年產(chǎn)能（圓柱2.83GWh+方形12.49GWh），并在馬來(lái)西亞建設(shè)2.5GWh圓柱電池項(xiàng)目，進(jìn)一步完善全球化產(chǎn)能布局。在鈉離子電池領(lǐng)域，公司成立廣東海四達(dá)鈉星技術(shù)有限公司，其46145-15AH、71173208-160AH等產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)大批量出貨，簽約訂單金額突破2億元，更獲得海外客戶不低于1GWh的鈉離子電池模塊采購(gòu)訂單，在行業(yè)60GWh規(guī)劃產(chǎn)能的背景下?lián)屨剂松虡I(yè)化先機(jī)。

固態(tài)電池領(lǐng)域的突破更具戰(zhàn)略意義。2025年上半年，普利特在海四達(dá)珠?；貙?shí)現(xiàn)全球首次314Ah大容量半固態(tài)電池量產(chǎn)，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)大容量半固態(tài)電池規(guī)模化生產(chǎn)的空白。這一成果與孚能科技等行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的進(jìn)展基本同步，顯示公司在固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中處于第一梯隊(duì)。公司同時(shí)規(guī)劃全固態(tài)電池中試生產(chǎn)線，并布局固態(tài)鈉離子電池開(kāi)發(fā)，形成了"鈉電商業(yè)化+固態(tài)技術(shù)突破"的雙軌發(fā)展格局，為新能源業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)奠定了技術(shù)基礎(chǔ)。

產(chǎn)業(yè)生態(tài)的價(jià)值重構(gòu)：從規(guī)模紅利到技術(shù)紅利的跨越

普利特2025年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)的深層意義，在于展現(xiàn)了一家傳統(tǒng)材料企業(yè)如何通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新重構(gòu)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈條。凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超營(yíng)收增速的核心原因，是高附加值產(chǎn)品在營(yíng)收結(jié)構(gòu)中的占比提升，以及技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的議價(jià)能力增強(qiáng)。改性材料業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)汽車(chē)領(lǐng)域向新能源、儲(chǔ)能領(lǐng)域的延伸，ICT材料在6G和機(jī)器人領(lǐng)域的布局，以及新能源業(yè)務(wù)在鈉電池和固態(tài)電池領(lǐng)域的突破，共同構(gòu)成了公司從規(guī)模紅利向技術(shù)紅利轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略路徑。

在產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面，普利特構(gòu)建的"材料-器件-場(chǎng)景"垂直整合模型正在發(fā)揮效應(yīng)。LCP材料在電子電氣領(lǐng)域70%的應(yīng)用占比，與公司改性材料在汽車(chē)電子中的應(yīng)用形成協(xié)同；半固態(tài)電池的量產(chǎn)能力與儲(chǔ)能市場(chǎng)50%的增長(zhǎng)預(yù)期形成共振；鈉離子電池在儲(chǔ)能、備電領(lǐng)域的應(yīng)用則與改性材料在儲(chǔ)能系統(tǒng)中的應(yīng)用形成互補(bǔ)。這種跨業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同效應(yīng)，不僅降低了整體運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，更創(chuàng)造了獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)生態(tài)價(jià)值。

全球化布局是普利特應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的重要戰(zhàn)略。從國(guó)內(nèi)12個(gè)生產(chǎn)基地的區(qū)域覆蓋，到美國(guó)、東南亞、墨西哥的海外布局，再到馬來(lái)西亞新能源基地的建設(shè)，公司正在構(gòu)建一個(gè)能夠快速響應(yīng)全球市場(chǎng)變化的彈性供應(yīng)鏈。這種布局不僅有助于規(guī)避區(qū)域貿(mào)易壁壘，更能貼近目標(biāo)市場(chǎng)捕捉新興需求，為技術(shù)成果的商業(yè)化提供了地理保障。

展望未來(lái)，隨著馬鞍山和天津改性材料基地的投產(chǎn)、LCP材料在6G商用進(jìn)程中的放量，以及鈉離子電池海外訂單的交付和固態(tài)電池技術(shù)的持續(xù)突破，普利特有望在2025-2026年迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)周期。公司正在經(jīng)歷的從傳統(tǒng)材料供應(yīng)商向先進(jìn)材料與能源解決方案提供商的轉(zhuǎn)型，不僅重構(gòu)了自身的盈利模型，更為制造業(yè)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了可借鑒的范例——在材料革新與能源革命的時(shí)代浪潮中，技術(shù)創(chuàng)新才是穿越周期的核心動(dòng)力。