慧正資訊，近日，三井化學(xué)宣布其位于日本大牟田工廠的TDI裝置預(yù)計(jì)于9月8日左右重啟，這一消息再度引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。該裝置自7月27日因氣體泄漏事故停產(chǎn)，已歷時(shí)一個(gè)多月，其復(fù)產(chǎn)進(jìn)程將對(duì)亞洲乃至全球TDI供應(yīng)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要影響。2025年夏季以來，TDI市場(chǎng)經(jīng)歷劇烈起伏，供應(yīng)端的意外事件與需求端的持續(xù)疲軟相互交織，使行情陷入復(fù)雜的博弈格局。

回顧8月，中國TDI市場(chǎng)呈現(xiàn)出典型的“沖高回落”走勢(shì)。6月底至8月初，受海外裝置不可抗力、國內(nèi)大廠計(jì)劃檢修等多重因素推動(dòng)，TDI價(jià)格一度快速拉漲，華東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格攀升至17500元/噸左右。然而好景不長(zhǎng)，進(jìn)入8月中下旬，市場(chǎng)開始持續(xù)走低。盡管萬華化學(xué)煙臺(tái)基地TDI裝置自8月19日起進(jìn)行為期40天的檢修，科思創(chuàng)也因德國裝置問題減少對(duì)華供應(yīng)，甘肅銀光裝置重啟時(shí)間一再推遲，供應(yīng)面看似偏緊，但市場(chǎng)并未因此獲得有力支撐。

究其原因，一方面是新產(chǎn)能投放帶來的壓力，萬華福建TDI二期裝置的順利投產(chǎn)，在一定程度上彌補(bǔ)了其他地區(qū)的供應(yīng)缺口；另一方面，更為關(guān)鍵的是需求端的顯著乏力。下游行業(yè)對(duì)高價(jià)原料抵觸情緒強(qiáng)烈，海綿、涂料企業(yè)多數(shù)維持謹(jǐn)慎觀望，實(shí)際高位成交稀少。貿(mào)易商迫于銷售壓力不斷讓利出貨，疊加前期低成本庫存的獲利拋售行為，共同加劇了價(jià)格下行。至8月底，主流市場(chǎng)價(jià)格已回落至14500-15000元/噸區(qū)間，較月初下跌近2000元/噸。盡管如此，由于7月至8月初漲幅較大，8月整月均價(jià)仍較7月高出約2000元/噸。

進(jìn)入9月，TDI市場(chǎng)并未迎來預(yù)期中的“金九”旺季。目前國內(nèi)價(jià)格進(jìn)一步松動(dòng)至13500-14100元/噸區(qū)間，低價(jià)傳聞?lì)l出，市場(chǎng)寬幅震蕩、重心下移。從供應(yīng)角度看，隨著三井化學(xué)裝置即將恢復(fù)，市場(chǎng)預(yù)期供應(yīng)量將有所增加，此前圍繞供應(yīng)緊張的利好消息逐漸被消化。與此同時(shí)，國內(nèi)開工率維持在七成左右。萬華煙臺(tái)檢修持續(xù)，新疆巨力正在逐步重啟，甘肅銀光仍未全面恢復(fù)，福建萬華兩套裝置運(yùn)行穩(wěn)定性欠佳。這些因素共同構(gòu)成了供應(yīng)端的不確定性，但也提示未來產(chǎn)能仍存在潛在的釋放壓力。

需求方面，盡管傳統(tǒng)上9-10月是海綿、涂料等行業(yè)的生產(chǎn)旺季，但近年來“旺季不旺”已成為新常態(tài)。宏觀經(jīng)濟(jì)承壓、終端消費(fèi)動(dòng)力不足，加之部分產(chǎn)業(yè)向外轉(zhuǎn)移，均削弱了傳統(tǒng)季節(jié)性需求的帶動(dòng)效果。下游用戶多采取按需采購策略，大量備貨意愿低迷，難以對(duì)TDI價(jià)格形成有效支撐。

綜合來看，當(dāng)前TDI市場(chǎng)正處于“供需兩弱”的博弈階段。供應(yīng)端雖有不確定性，但總體偏向?qū)捤?；需求端?fù)蘇力度明顯不足，難以消化現(xiàn)有產(chǎn)能。市場(chǎng)情緒普遍謹(jǐn)慎，貿(mào)易商糾結(jié)于出貨與挺價(jià)之間，下游用戶則繼續(xù)保持觀望。三井化學(xué)的復(fù)產(chǎn)無疑將增加市場(chǎng)變量，可能進(jìn)一步緩和區(qū)域供應(yīng)緊張預(yù)期，但也可能加劇買方壓價(jià)心理。

預(yù)計(jì)9月國內(nèi)TDI市場(chǎng)將延續(xù)偏弱震蕩格局，價(jià)格大概率在當(dāng)前區(qū)間內(nèi)整理運(yùn)行。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注各企業(yè)裝置動(dòng)態(tài)、進(jìn)口到港情況以及下游實(shí)際訂單的釋放節(jié)奏。