慧正資訊，近日，三井化學宣布其位于日本大牟田工廠的TDI裝置預計于9月8日左右重啟，這一消息再度引發(fā)市場廣泛關注。該裝置自7月27日因氣體泄漏事故停產，已歷時一個多月，其復產進程將對亞洲乃至全球TDI供應結構產生重要影響。2025年夏季以來，TDI市場經(jīng)歷劇烈起伏，供應端的意外事件與需求端的持續(xù)疲軟相互交織，使行情陷入復雜的博弈格局。

回顧8月，中國TDI市場呈現(xiàn)出典型的“沖高回落”走勢。6月底至8月初，受海外裝置不可抗力、國內大廠計劃檢修等多重因素推動，TDI價格一度快速拉漲，華東地區(qū)市場價格攀升至17500元/噸左右。然而好景不長，進入8月中下旬，市場開始持續(xù)走低。盡管萬華化學煙臺基地TDI裝置自8月19日起進行為期40天的檢修，科思創(chuàng)也因德國裝置問題減少對華供應，甘肅銀光裝置重啟時間一再推遲，供應面看似偏緊，但市場并未因此獲得有力支撐。

究其原因，一方面是新產能投放帶來的壓力，萬華福建TDI二期裝置的順利投產，在一定程度上彌補了其他地區(qū)的供應缺口；另一方面，更為關鍵的是需求端的顯著乏力。下游行業(yè)對高價原料抵觸情緒強烈，海綿、涂料企業(yè)多數(shù)維持謹慎觀望，實際高位成交稀少。貿易商迫于銷售壓力不斷讓利出貨，疊加前期低成本庫存的獲利拋售行為，共同加劇了價格下行。至8月底，主流市場價格已回落至14500-15000元/噸區(qū)間，較月初下跌近2000元/噸。盡管如此，由于7月至8月初漲幅較大，8月整月均價仍較7月高出約2000元/噸。

進入9月，TDI市場并未迎來預期中的“金九”旺季。目前國內價格進一步松動至13500-14100元/噸區(qū)間，低價傳聞頻出，市場寬幅震蕩、重心下移。從供應角度看，隨著三井化學裝置即將恢復，市場預期供應量將有所增加，此前圍繞供應緊張的利好消息逐漸被消化。與此同時，國內開工率維持在七成左右。萬華煙臺檢修持續(xù)，新疆巨力正在逐步重啟，甘肅銀光仍未全面恢復，福建萬華兩套裝置運行穩(wěn)定性欠佳。這些因素共同構成了供應端的不確定性，但也提示未來產能仍存在潛在的釋放壓力。

需求方面，盡管傳統(tǒng)上9-10月是海綿、涂料等行業(yè)的生產旺季，但近年來“旺季不旺”已成為新常態(tài)。宏觀經(jīng)濟承壓、終端消費動力不足，加之部分產業(yè)向外轉移，均削弱了傳統(tǒng)季節(jié)性需求的帶動效果。下游用戶多采取按需采購策略，大量備貨意愿低迷，難以對TDI價格形成有效支撐。

綜合來看，當前TDI市場正處于“供需兩弱”的博弈階段。供應端雖有不確定性，但總體偏向寬松；需求端復蘇力度明顯不足，難以消化現(xiàn)有產能。市場情緒普遍謹慎，貿易商糾結于出貨與挺價之間，下游用戶則繼續(xù)保持觀望。三井化學的復產無疑將增加市場變量，可能進一步緩和區(qū)域供應緊張預期，但也可能加劇買方壓價心理。

預計9月國內TDI市場將延續(xù)偏弱震蕩格局，價格大概率在當前區(qū)間內整理運行。后續(xù)需重點關注各企業(yè)裝置動態(tài)、進口到港情況以及下游實際訂單的釋放節(jié)奏。