慧正資訊：近日，雙象股份發(fā)布半年度報(bào)告。根據(jù)半年報(bào)顯示，其上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.15億元，同比增長23.71%；歸母凈利潤1.34億元，同比大幅增長166.61%，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)改善。作為國內(nèi)首家規(guī)?；慨a(chǎn)高端光學(xué)級(jí)PMMA材料的企業(yè)，公司憑借技術(shù)突破與產(chǎn)能釋放，在國產(chǎn)替代浪潮中占據(jù)先機(jī)，成為推動(dòng)行業(yè)升級(jí)的核心力量。

光學(xué)材料板塊高景氣度驅(qū)動(dòng)業(yè)績爆發(fā)

報(bào)告期內(nèi)，光學(xué)級(jí)PMMA/MS材料板塊延續(xù)強(qiáng)勁增長，實(shí)現(xiàn)營收8.72億元，同比增長35.21%，毛利率提升至18.69%，成為業(yè)績增長的核心引擎。這一表現(xiàn)背后是多重因素的共振：

技術(shù)壁壘突破：公司依托自主研發(fā)的連續(xù)本體聚合工藝，產(chǎn)品性能達(dá)到國際先進(jìn)水平。MS材料經(jīng)權(quán)威機(jī)構(gòu)檢測，各項(xiàng)指標(biāo)已達(dá)到及部分超過國際競品，打破了羅姆、三菱等國際巨頭的長期壟斷。

產(chǎn)能釋放紅利：重慶、蘇州兩大生產(chǎn)基地產(chǎn)能利用率提升，光學(xué)級(jí)PMMA產(chǎn)能達(dá)15.5萬噸/年，MS產(chǎn)能7.5萬噸/年，規(guī)模效應(yīng)顯著降低單位成本。2024年P(guān)MMA出口量達(dá)5.4萬噸，較2018年增長近3倍，國際市場份額穩(wěn)步擴(kuò)大。

客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化：深度綁定京東方、TCL華星等顯示面板巨頭，產(chǎn)品通過蘋果、華為供應(yīng)鏈認(rèn)證，并進(jìn)入比亞迪、蔚來等新能源汽車供應(yīng)鏈，汽車領(lǐng)域收入占比從10%提升至25%。上半年出口收入同比增長74.1%，華中、華北等新興市場增幅超180%，市場結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

國產(chǎn)替代加速，高端市場格局重構(gòu)

PMMA（聚甲基丙烯酸甲酯）因其優(yōu)異的光學(xué)性能被譽(yù)為“塑料女王”，廣泛應(yīng)用于顯示面板、汽車照明、消費(fèi)電子等領(lǐng)域。然而，我國PMMA市場長期呈現(xiàn)“低端過剩、高端依賴進(jìn)口”的結(jié)構(gòu)性矛盾。2024年我國PMMA進(jìn)口量達(dá)16.27萬噸，其中光學(xué)級(jí)產(chǎn)品占比超60%，而雙象股份等本土企業(yè)的崛起正在改變這一局面。

技術(shù)差距縮?。汗狙邪l(fā)投入同比增長38.7%，聚焦光學(xué)材料透光率提升（現(xiàn)達(dá)92.5%以上）、耐候性優(yōu)化（紫外光照穩(wěn)定性超5000小時(shí)）等關(guān)鍵指標(biāo)，技術(shù)參數(shù)已接近日本三菱麗陽MR200級(jí)別。

政策強(qiáng)力支持：“十四五”新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)劃將光學(xué)級(jí)PMMA列為重點(diǎn)突破方向，江蘇、廣東等地對萬噸級(jí)生產(chǎn)線給予最高15%的固定資產(chǎn)投資補(bǔ)助，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。雙象股份作為“專精特新”重點(diǎn)扶持企業(yè)，獲得研發(fā)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠，進(jìn)一步強(qiáng)化競爭優(yōu)勢。

市場需求擴(kuò)容：受益于液晶顯示、新能源汽車、5G通信等領(lǐng)域的爆發(fā)式增長，國內(nèi)光學(xué)級(jí)PMMA市場規(guī)模從2020年的68億元增長至2024年的118億元，預(yù)計(jì)2030年將突破240億元，復(fù)合增長率達(dá)12.3%。雙象股份憑借先發(fā)優(yōu)勢，在中小尺寸顯示面板配套領(lǐng)域市占率已提升至38%。

產(chǎn)能擴(kuò)張與技術(shù)創(chuàng)新構(gòu)筑長期護(hù)城河

面對千億級(jí)市場機(jī)遇，雙象股份制定了清晰的戰(zhàn)略路徑：

產(chǎn)能釋放計(jì)劃：公司正加快年產(chǎn)30萬噸光學(xué)級(jí)PMMA/MS項(xiàng)目建設(shè)，預(yù)計(jì)2027年總產(chǎn)能將達(dá)38萬噸，進(jìn)一步鞏固規(guī)模優(yōu)勢。重慶基地依托當(dāng)?shù)氐统杀倦娏Y源，單位生產(chǎn)成本較進(jìn)口產(chǎn)品低30%-40%，性價(jià)比優(yōu)勢顯著。

多元化業(yè)務(wù)布局：人造革合成革板塊通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，毛利率提升至17.55%，隨著鞋服、汽車內(nèi)飾需求回暖，有望保持穩(wěn)定增長；危廢處理業(yè)務(wù)收入同比增長82.9%，成為新的利潤增長點(diǎn)。

研發(fā)投入加碼：上半年研發(fā)費(fèi)用4510萬元，重點(diǎn)突破高純度單體合成、環(huán)保型超纖革工藝等核心技術(shù)。公司累計(jì)獲得數(shù)十項(xiàng)國家發(fā)明專利，承擔(dān)國家級(jí)科研項(xiàng)目，技術(shù)壁壘持續(xù)加固。

在國家新材料戰(zhàn)略與國產(chǎn)替代政策的雙重驅(qū)動(dòng)下，雙象股份憑借技術(shù)突破、產(chǎn)能優(yōu)勢和客戶資源，正在改寫全球PMMA市場格局。正如其戰(zhàn)略規(guī)劃所述，公司將繼續(xù)圍繞光學(xué)新材料主線，通過“技術(shù)優(yōu)化-產(chǎn)能擴(kuò)張-應(yīng)用拓展”的閉環(huán)發(fā)展，向全球高端材料領(lǐng)軍企業(yè)邁進(jìn)。未來，隨著光學(xué)級(jí)PMMA在新能源汽車、消費(fèi)電子等領(lǐng)域的滲透率提升，雙象股份有望成為國產(chǎn)替代浪潮中最具爆發(fā)力的標(biāo)的之一。