近日，東岳硅材發(fā)布2025年前三季度業(yè)績預告，預計2025年前三季度歸母凈利潤約為230萬元至330萬元，較上年同期的8859.02萬元下降96.27%到97.40%?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤預計為1130萬元到1230萬元，預計同比下降87.10%至88.14%。

從限產(chǎn)保價到互相殘殺

細究東岳硅材業(yè)績暴跌的原因，市場環(huán)境的惡化首當其沖。今年初，行業(yè)曾試圖通過集體限產(chǎn)來扭轉(zhuǎn)供需失衡的局面，上半年各主流單體廠通過多次行業(yè)會議，先后兩次宣布共縮減產(chǎn)能40%，一度將有機硅DMC價格拉升至全年最高的14500元/噸。這原本是一場精心策劃的行業(yè)自救行動，卻在在市場需求疲軟的現(xiàn)實面前迅速崩塌。

隨著下游接受意愿持續(xù)低迷，觀望情緒日益濃厚，各家單體廠庫存壓力驟增。在生存壓力下，產(chǎn)能協(xié)調(diào)的脆弱性暴露無遺。企業(yè)為維持現(xiàn)金流不得不互相競價，關稅戰(zhàn)爭的陰云更是加劇了市場恐慌，導致現(xiàn)貨價格直線下跌。這場從“限產(chǎn)保價”到“降價搶市”的急劇轉(zhuǎn)變，深刻揭示了單純依靠行業(yè)自律難以根治供需失衡的痼疾。

“反內(nèi)卷”與執(zhí)行困境

今年7月，工信部“反內(nèi)卷”政策將治理重點轉(zhuǎn)向光伏領域，加之多晶硅企業(yè)簽訂自律協(xié)議限產(chǎn)保價，為市場帶來了一縷政策春風。有機硅DMC價格應聲反彈，從7月開始回升至月末的12500元/噸。然而，隨著“反內(nèi)卷”政策執(zhí)行力預期減弱，市場基本面再度主導價格走勢。8月產(chǎn)能集中釋放，整體產(chǎn)量環(huán)比增長，而需求端增幅不及預期，供需缺口收窄。進入9月，檢修結束后供應進一步增加，下游因庫存高企和終端裝機不及預期，采購量環(huán)比減少，導致成交清淡。政策愿景與市場現(xiàn)實的落差，凸顯了行政手段可以短期提振信心，卻難以替代市場內(nèi)在平衡機制的建立。

深層次的結構性矛盾

據(jù)買化塑研究院監(jiān)測，2025年有機硅DMC價格最高在14500元/噸，最低下探至10500元/噸，且全年走勢明顯低于去年同期。這種價格的大幅波動，深刻反映了行業(yè)深層次的結構性矛盾。

一方面，產(chǎn)能過剩與產(chǎn)品同質(zhì)化問題突出。在行業(yè)發(fā)展高峰期的大規(guī)模擴張后，市場供需關系發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。當需求增長放緩，同質(zhì)化競爭必然導致價格戰(zhàn)，這是市場規(guī)律的必然體現(xiàn)。另一方面，下游應用開發(fā)不足限制了行業(yè)價值提升。盡管有機硅材料具有優(yōu)異的性能，但在新的應用領域拓展緩慢，難以消化快速增長的產(chǎn)能。