硫磺破3000 硫酸市場迎漲價潮

近期，原料硫磺市場價格表現極為強勢，價格持續(xù)攀升并成功突破“3000元/噸”關鍵點位，創(chuàng)下新高。截至2025年10月17日，鎮(zhèn)江港主流顆粒硫磺價格達3070元/噸，較節(jié)前上漲340元/噸，漲幅高達12.5%。硫磺價格大幅走高直接推高了硫磺酸企業(yè)的生產成本，使得下游企業(yè)轉向外采硫酸的意愿增強，成本優(yōu)勢進一步凸顯。

華東、華中區(qū)域部分硫酸企業(yè)進入集中檢修期，區(qū)域內部分配套硫磺酸裝置也出現停產或減產現象，導致整體供應呈現收緊態(tài)勢。受此影響，安徽、江蘇、江西、湖北、湖南等地區(qū)硫酸價格普遍上調，節(jié)后累計漲幅在100-130元/噸。浙江地區(qū)主力酸企報價也上調110-130元/噸，節(jié)后累計漲幅達160-180元/噸。綜合來看，原料成本持續(xù)攀升疊加區(qū)域供應收縮，成為本輪硫酸價格上漲的主要推動力。預計短期內，硫酸市場仍將維持偏強運行，具備一定的上行空間。

成本高企需求不振 鈦白粉深陷虧損泥潭

截至2025年10月，中國鈦白粉行業(yè)已經歷五輪集中調價，累計漲幅1900-2600元/噸。鈦白粉市場在原料價格回升的背景下，企業(yè)成本壓力不斷加大，但受制于終端需求表現疲軟，價格上行阻力明顯，市場整體呈現僵持博弈。據買化塑研究院監(jiān)測，目前金紅石型鈦白粉行業(yè)理論利潤虧損已超過1700元/噸，銳鈦型鈦白粉理論利潤虧損也超過1500元/噸。盡管此前部分企業(yè)嘗試提價，但由于下游需求持續(xù)低迷，新價接受度不高，實際成交價格上行幅度有限。

鈦白粉需求與房地產行業(yè)景氣度密切相關。其下游應用主要集中于涂料、塑料和造紙三大領域，其中涂料行業(yè)占鈦白粉總需求的58%，而建筑涂料又占涂料用鈦白粉的60%左右。因此，建筑涂料市場的消費規(guī)模直接影響鈦白粉的整體需求水平。

2025年前三季度，鈦白粉價格整體呈下行趨勢，盡管成本高企，但企業(yè)普遍面臨“增收不增利”的經營困境。三季度市場延續(xù)弱勢，價格反彈乏力，預計前三季度行業(yè)整體業(yè)績仍將承壓。盡管目前尚未有完整的行業(yè)前三季度數據披露，但從2025年上半年鈦白粉企業(yè)財報來看，多數企業(yè)面臨需求不振、價格走低的雙重壓力，凈利潤普遍下滑，部分企業(yè)已陷入虧損狀態(tài)。

展望后市，原料硫磺價格持續(xù)高位運行，下游企業(yè)外采冶煉酸的成本優(yōu)勢進一步凸顯。同時，山東、安徽、江西、湖北等地部分硫磺酸裝置仍處于檢修或減產狀態(tài)，疊加四季度華東、華中地區(qū)檢修計劃較為集中，預計硫酸供應將繼續(xù)收緊。在成本支撐與供應收縮的雙重作用下，國內硫酸價格仍具備一定上行空間。