慧正資訊：近期國(guó)內(nèi)草甘膦價(jià)格持續(xù)大幅上漲，從去年5月的每噸2萬(wàn)元出頭，到如今均價(jià)每噸4萬(wàn)元左右且現(xiàn)貨難求，價(jià)格再創(chuàng)年內(nèi)新高。截至5月18日，95%草甘膦原粉供應(yīng)商成交參考價(jià)為4.1-4.15萬(wàn)元/噸，港FOB 6400-6480美元/噸。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，草甘膦此輪行情的拐點(diǎn)出現(xiàn)在2020年8月四川樂山洪災(zāi)，導(dǎo)致了部分原材料供需緊張，在2021年4月進(jìn)一步加速，與原材料價(jià)差明顯擴(kuò)大。而供需矛盾難解、農(nóng)產(chǎn)品強(qiáng)景氣周期等多因素共振刺激草甘膦整體需求超預(yù)期。

價(jià)格為何持續(xù)大漲？

草甘膦為全球市場(chǎng)份額最大的除草劑，具有高效、低毒、廣譜滅生性等優(yōu)點(diǎn)，為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以及果園除草所廣泛采用。由于產(chǎn)能過(guò)剩，草甘膦價(jià)格在2018年至2020年初一直處在震蕩下行中。在2020年在多重因素的作用下，全球糧食安全問(wèn)題被高度關(guān)切，刺激了糧食生產(chǎn)大國(guó)的農(nóng)資需求，隨著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格近年的上漲，全球種植行業(yè)景氣度明顯提升，下游農(nóng)藥中部分細(xì)分產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，也帶動(dòng)了草甘磷的價(jià)格的上漲。

數(shù)據(jù)顯示，2021年草甘磷從產(chǎn)量看一季度總產(chǎn)量15.48萬(wàn)噸，較2020年第一季度產(chǎn)量增加了4.3萬(wàn)噸，上調(diào)38.5%。隨著價(jià)格持續(xù)上調(diào)，這也是2018年之后價(jià)格再次攀升。

眾所周知，草甘膦化學(xué)名稱為N-(磷酸甲基)甘氨酸，是全球農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中使用最為普遍的一種有機(jī)膦類除草劑，占全球除草劑總用量的30%，草甘膦占全球農(nóng)藥總用量的15%。在全球除草劑市場(chǎng)占比約48%，產(chǎn)品市值高達(dá)60億美元，是農(nóng)藥第一大單品，也是我國(guó)發(fā)展最快、產(chǎn)量最高、出口量最大的除草劑品種。曾擁有40多年的長(zhǎng)期安全使用記錄，并已經(jīng)在世界160多個(gè)國(guó)家得到應(yīng)用，廣泛應(yīng)用于稻麥、水稻、橡膠、桑、茶、果園及甘蔗地等。

目前全球草甘膦產(chǎn)能約110萬(wàn)噸/年，海外只有拜耳具備38萬(wàn)噸/年產(chǎn)能，我國(guó)作為草甘膦的主要生產(chǎn)國(guó)家，2020年總產(chǎn)能約70萬(wàn)噸。在上市公司中，江山股份擬重組并購(gòu)福華通達(dá)全部股權(quán)后具備22.3萬(wàn)噸/年產(chǎn)能，興發(fā)集團(tuán)產(chǎn)能18萬(wàn)噸/年，占比約25%；新安股份產(chǎn)能8萬(wàn)噸/年，廣信股份6萬(wàn)噸/年，和邦生物5萬(wàn)噸/年，揚(yáng)農(nóng)化工3萬(wàn)噸/年。

草甘膦生產(chǎn)工藝可分為甘氨酸法和IDA法，國(guó)內(nèi)以甘氨酸工藝為主，甘氨酸、IDA 路線產(chǎn)能分別為50.3萬(wàn)噸/年和21萬(wàn)噸/年。2020年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量約60萬(wàn)噸，行業(yè)開工率85%左右。

對(duì)于草甘膦價(jià)格上漲的原因，主要在幾個(gè)方面，分別是供給端方面、需求端方面以及成本。

從供給端方面來(lái)看，受2012年環(huán)保整頓，草甘膦開工企業(yè)數(shù)量從2014年高峰時(shí)的30多家減少至2019的13家，行業(yè)集中度提高明顯，總供給有所減少。同時(shí)受2020年疫情突出、四川樂山洪災(zāi)、美國(guó)寒流突襲，推動(dòng)海內(nèi)外行業(yè)庫(kù)存去化，總體貨源偏緊，總的來(lái)說(shuō)，在供不應(yīng)求的因素下至21年初草甘膦大漲。

從需求端方面來(lái)看，隨著全球糧食安全戰(zhàn)略升級(jí)，國(guó)內(nèi)多款轉(zhuǎn)基因作物獲批，草甘膦國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求都有所增加。

從成本方面來(lái)看，2020年下半年以來(lái)，伴隨全球經(jīng)濟(jì)及化工品終端需求逐步復(fù)蘇，化工品行業(yè)供需格局迎來(lái)改善，冰醋酸—甘氨酸、黃磷等主要原材料成本強(qiáng)勢(shì)上漲，成本面支撐下草甘膦市場(chǎng)行情強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。

國(guó)內(nèi)約 70%的產(chǎn)能采取甘氨酸法制備草甘膦，其主要原料有甘氨酸和黃磷，其成本分別占原材料總成本的42.1%和25.4%，從成本面上支撐草甘膦價(jià)格上漲。

此外，農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)入強(qiáng)景氣周期，大級(jí)別行情推動(dòng)玉米、大豆等高收益品種種植面積擴(kuò)張，同時(shí)草甘膦單位面積用量受益種植收益提升，構(gòu)成草甘膦整體需求超預(yù)期的基礎(chǔ)。

其中，據(jù)調(diào)查草甘膦價(jià)格具有周期性，年內(nèi)來(lái)看草甘膦價(jià)格呈現(xiàn)上半年低、下半年高的周期性：一方面由于我國(guó)草甘膦以出口為主，巴西、阿根廷對(duì)草甘膦需求在每年年初；同時(shí)甘氨酸受國(guó)內(nèi)環(huán)保因素影響，近年來(lái)四季度限產(chǎn)停產(chǎn)較多，價(jià)格上漲推動(dòng)草甘膦漲價(jià)。草甘膦價(jià)格經(jīng)歷了2019 年市場(chǎng)庫(kù)存消化后，反彈趨勢(shì)明顯。疫情加劇了全球糧食供給體系的不穩(wěn)定性和不確定性，糧食安全更受重視，草甘膦的海內(nèi)外需求增強(qiáng)。2020年底受河北疫情影響導(dǎo)致草甘膦原材料甘氨酸供應(yīng)緊張，原材料價(jià)格上漲，同時(shí)年底開工率不足，受物流運(yùn)輸影響導(dǎo)致下游供應(yīng)緊張，跨國(guó)巨頭剛性需求訂單逐步落實(shí)，市場(chǎng)庫(kù)存迅速降低，價(jià)格大幅上漲。

此外，隨著國(guó)外一些除草劑被農(nóng)業(yè)大國(guó)禁用后，也為草甘膦市場(chǎng)提供更多增量空間。對(duì)此，券商分析師認(rèn)為，全球農(nóng)作物種植面積增長(zhǎng)，疊加全球轉(zhuǎn)基因作物推廣，未來(lái)2-3年全球草甘膦需求向好。

草甘膦帶動(dòng)業(yè)績(jī)上漲

江山股份：有望成為國(guó)內(nèi)草甘膦最大龍頭

近期，江山股份公告，擬籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買福華通達(dá)100%股權(quán)，此次交易構(gòu)成重組上市。福華通達(dá)擁有草甘膦（原藥）15.3 萬(wàn)噸/年，為國(guó)內(nèi)第二大產(chǎn)能。完成資產(chǎn)收購(gòu)后，公司將擁有草甘膦原藥產(chǎn)能22.3 萬(wàn)噸/年，為全球第二產(chǎn)能。 

資料顯示，江山股份主要從事以除草劑、殺蟲劑為主的農(nóng)藥產(chǎn)品，有60多年的農(nóng)藥生產(chǎn)歷史，本是國(guó)內(nèi)最大的草甘膦生產(chǎn)企業(yè)之一。目前擁有草甘膦原藥產(chǎn)能7萬(wàn)噸/年，產(chǎn)能利用率為81.6%。2021年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,554,030,577.77元，同比增長(zhǎng)24.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)116,948,228.54元，同比增長(zhǎng)19.55%。

興發(fā)集團(tuán)：擁有產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)

目前，國(guó)內(nèi)草甘膦最大生產(chǎn)企業(yè)為興發(fā)集團(tuán)，公司擁有18萬(wàn)噸/年生產(chǎn)能力。 

2021年5月17日晚間，興發(fā)集團(tuán)發(fā)布公告稱：公司擬由內(nèi)蒙古興發(fā)科技有限公司為實(shí)施單位，于內(nèi)蒙古烏海市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)烏達(dá)工業(yè)園區(qū)，建設(shè)有機(jī)硅新材料一體化循環(huán)項(xiàng)目（包括40 萬(wàn)噸/年有機(jī)硅單體及配套5萬(wàn)噸/年草甘膦、30萬(wàn)噸/年燒堿生產(chǎn)裝置）。本項(xiàng)目投資估算43.08億元，其中40 萬(wàn)噸/年有機(jī)硅單體裝置投資23.08億元，擬于2023年6月建成投產(chǎn)。

對(duì)此，興發(fā)集團(tuán)表示，本次5萬(wàn)噸/年草甘膦裝置將主要包括5萬(wàn)噸/年草甘膦合成、三氯化磷、二甲酯及配套氯甲烷回收以及污水處理、 母液處理等裝置，并配套建設(shè)公用工程。據(jù)公司測(cè)算，5萬(wàn)噸/年草甘膦裝置投產(chǎn)后，可生產(chǎn)并外銷草甘膦原藥5萬(wàn)噸以及其他副產(chǎn)物，實(shí)現(xiàn)銷售收入 11.34 億元、銷售利潤(rùn) 0.85 億元。除此之外，財(cái)報(bào)顯示，2021年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44.67億元，同比增長(zhǎng)14.33%；凈利潤(rùn)約3.55億元，同比大增1363.57%；基本每股收益0.32元，同比增長(zhǎng)1500%。

新安股份：年銷售草甘膦近10萬(wàn)噸，訂單充足 

日前，新安股份在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司各主要產(chǎn)品庫(kù)存處于低位，訂單較為充足。公司主營(yíng)現(xiàn)有草甘膦原藥產(chǎn)能8萬(wàn)噸，每年另外購(gòu)1萬(wàn)多噸原藥用于制劑生產(chǎn)，年銷售量折合草甘膦原藥近10萬(wàn)噸。

此外，公司還曾表示，作物保護(hù)業(yè)務(wù)方面將進(jìn)一步鞏固草甘膦、草銨膦系列核心除草劑產(chǎn)品市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，加速切入選擇性除草劑領(lǐng)域，并推進(jìn)殺蟲劑、除菌劑產(chǎn)品線的完善，同時(shí)聚焦水稻、茶葉、高粱、玉米等重點(diǎn)作物，著眼智慧農(nóng)業(yè)、綠色植保，探索新安農(nóng)業(yè)發(fā)展新模式，全面提升為行業(yè)提供植保綜合解決方案的能力。今年一季度財(cái)報(bào)顯示，一季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.7億元至3億元左右，同比增加2920%至3256%。

和邦生物：草甘膦訂單已排至8月

同樣，和邦生物也依靠主營(yíng)產(chǎn)品銷售的量?jī)r(jià)齊升，強(qiáng)勢(shì)逆襲。近日，和邦生物表示，公司為IDA法草甘膦，處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，目前是執(zhí)行以前的訂單為主，控制接新單。目前草甘膦銷售價(jià)格4.1萬(wàn)元/噸，行情較好，目前草甘膦訂單已排至8月。

據(jù)了解，公司雙甘膦產(chǎn)品經(jīng)過(guò)2020年工藝優(yōu)化，產(chǎn)能利用率提升，產(chǎn)能可達(dá)20萬(wàn)噸/年，折合草甘膦13.5萬(wàn)噸/年。以雙甘膦計(jì)，公司是全球最大的供應(yīng)商；以IDA工藝線路計(jì)，公司是國(guó)內(nèi)最大的制造商；以不同工藝線路草甘膦制造能力計(jì)，公司是國(guó)內(nèi)第三大制造商。2021年第一季度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,654,919,317.81元，同比增長(zhǎng)61.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)250,797,518.56元，較上年同期扭虧為盈。

揚(yáng)農(nóng)化工：年銷售草甘膦3萬(wàn)噸

揚(yáng)農(nóng)化工日前披露的年報(bào)顯示，2020年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入98.31億元，同比增長(zhǎng)12.98%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)12.10億元，同比增長(zhǎng)3.41%。其中，第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.75億元，同比增長(zhǎng)14.35%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)1.87億元，同比增長(zhǎng)86.16%。

報(bào)告期內(nèi)，公司除草劑銷量達(dá)到5.04萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)31.92%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.33億元，同比增長(zhǎng)40.17%。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)除草劑板塊有望在2021年對(duì)公司業(yè)績(jī)繼續(xù)帶來(lái)較大提升。

總體來(lái)看，草甘膦價(jià)格持續(xù)飆升下，多家上市公司迎來(lái)業(yè)績(jī)春天。