近期，拜耳全球活性成分生產(chǎn)主管致信客戶，由于某一關(guān)鍵原材料的供應(yīng)商制造工廠發(fā)生了機(jī)械故障，將導(dǎo)致產(chǎn)量大幅下滑。

由于該不可抗力事件，拜耳通告他們的草甘膦或含草甘膦產(chǎn)品的某些訂單的如期交付可能受到影響。

在此影響下，全球草甘膦供應(yīng)可能更加緊張。

此外，其中還提到，美國市場當(dāng)前進(jìn)入輪作間歇期，草甘膦3月份開始施用保障7月份播種，處于草甘膦補(bǔ)貨階段。美國市場缺貨保守估計(jì)1500-2000萬加侖(約5.6萬-7.5萬千升)。

巴西大豆即將收割，給巴西市場的草甘膦出運(yùn)旺季將于4月份開始持續(xù)至9月。而今年需要在4月份出運(yùn)的訂單大多還沒下，拜耳的這則通告無疑給看似走弱的草甘膦市場注入了一針興奮劑，當(dāng)天草甘膦市場價(jià)格便開始探頭。

要知道在春節(jié)前后草甘膦行情走淡，主流價(jià)格已經(jīng)從8萬多元降至7.5萬元，一度出現(xiàn)7.2萬元報(bào)價(jià)。另外國際市場訂單大多下到了1月，2月份開始基本都在觀望，而且美國草甘膦終端銷售價(jià)格已經(jīng)下滑了20%。

此次拜耳遭遇不可抗力事件對草甘膦市場起到了提振效應(yīng)。但這波提振效應(yīng)能持續(xù)多久就不想而知了。

眾所周知，草甘膦化學(xué)名稱為N-(磷酸甲基)甘氨酸，是全球農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中使用最為普遍的一種有機(jī)膦類除草劑，占全球除草劑總用量的30%，草甘膦占全球農(nóng)藥總用量的15%。在全球除草劑市場占比約48%，產(chǎn)品市值高達(dá)60億美元，是農(nóng)藥第一大單品，也是我國發(fā)展最快、產(chǎn)量最高、出口量最大的除草劑品種。曾擁有40多年的長期安全使用記錄，并已經(jīng)在世界160多個(gè)國家得到應(yīng)用，廣泛應(yīng)用于稻麥、水稻、橡膠、桑、茶、果園及甘蔗地等。

2021年全球草甘膦的產(chǎn)能約為113萬噸，拜耳是全球第一大草甘膦供應(yīng)商，產(chǎn)能合計(jì)37萬噸，主要位于美國，此外巴西也具有少量加工能力。這也意味著對供給影響巨大，換言之，拜耳也是草甘膦產(chǎn)品最終定價(jià)者。

其中，中國作為草甘膦的主要生產(chǎn)國家，約70萬噸產(chǎn)能。我國產(chǎn)能主要分布在沿江省份，四川產(chǎn)能占比25%、江蘇為18%、湖北為17%、浙江為15%、安徽為4.5%。過去六年由于環(huán)保巡視影響，中國草甘膦累計(jì)退出中小產(chǎn)能達(dá)到30多萬噸，草甘膦生產(chǎn)企業(yè)已縮減至12家左右，退出路線大多是甘氨酸法。

企業(yè)產(chǎn)能方面，興發(fā)集團(tuán)總產(chǎn)能18萬噸，占比約25%；福華化工產(chǎn)能15萬噸，新安化工產(chǎn)能8萬噸，江山股份7萬噸，廣信股份6萬噸/年，和邦生物6萬噸/年，揚(yáng)農(nóng)化工3萬噸/年。

草甘膦生產(chǎn)工藝主要有甘氨酸法和IDA法兩種。甘氨酸法合成草甘膦的原材料為黃磷、甲醇、甘氨酸、多聚甲醛、三乙胺，IDA法的原材料為亞氨基二乙腈，黃磷、甲醛、雙氧水。根據(jù)中農(nóng)縱橫和百川盈孚，2021年行業(yè)平均甘氨酸法合成草甘膦生產(chǎn)成本為29635元/噸，按照2021年草甘膦平均價(jià)格50573元/噸，平均毛利率為41.4%。IDA法的行業(yè)平均成本為27371元/噸，對應(yīng)平均毛利率50.4%。2021年IDA法平均原材料成本并不比甘氨酸法高，主要由于甘氨酸成本高漲，亞氨基二乙腈成本低于甘氨酸成本。

兩者成本對比，IDA法成本與甘氨酸成本相差不多， 也是我國IDA法產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的重要原因。

回顧2021年草甘膦行情，原材料黃磷及甘氨酸的上漲很大程度助推了草甘膦價(jià)格連創(chuàng)新高。其中黃磷在限電背景下價(jià)格在9月創(chuàng)紀(jì)錄的達(dá)到6.5萬元/噸，當(dāng)前價(jià)格回落至3.1萬元/噸；甘氨酸12月曾上漲至3.45萬元/噸，目前回落至2.8萬元/噸。然而由于草甘膦供需更為緊缺，盡管草甘膦價(jià)格從高點(diǎn)8.05萬元/噸回落至7.6萬元/噸，對于沒有一體化的企業(yè)而言，現(xiàn)階段盈利處于擴(kuò)張時(shí)期。預(yù)計(jì)草甘膦大概率持續(xù)高盈利。

隨著2021年一系列限產(chǎn)政策和環(huán)保督察后，全球及我國草甘膦供給端格局重塑，行業(yè)集中度持續(xù)提升；與此同時(shí)，原材料上漲以及全球糧食安全戰(zhàn)略升級、國產(chǎn)主糧領(lǐng)域轉(zhuǎn)基因作物連續(xù)獲批等，草甘膦海內(nèi)外需求增強(qiáng)。

對于草甘膦價(jià)格上漲的原因，主要有三方面原因：

一是在成本端，隨著大宗商品價(jià)格的上漲，也為農(nóng)藥價(jià)格上行提供基礎(chǔ)，后市農(nóng)藥產(chǎn)品價(jià)格仍將維持在較高水平。

二是在供給端，在庫存低位運(yùn)行的背景下，草甘膦產(chǎn)能增長緩慢。2017年至2021年國內(nèi)草甘膦產(chǎn)能年復(fù)合增長率為1.2%。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，草甘膦未來1年至2年內(nèi)新增產(chǎn)能仍有限。除了2022年內(nèi)蒙古興發(fā)科技有限公司（隸屬于興發(fā)集團(tuán)）將新增產(chǎn)能5萬噸，其他公司未披露新增產(chǎn)能。與此同時(shí)，庫存較低也是導(dǎo)致草甘膦價(jià)格高位運(yùn)行的主因之一。

三是在需求端，受疫情影響，全球糧食安全問題被高度關(guān)切，刺激了包括巴西、阿根廷等在內(nèi)的糧食生產(chǎn)大國的農(nóng)資需求。進(jìn)入2021年，全球農(nóng)作物價(jià)格的上漲提振了農(nóng)民的種植熱情，草甘膦需求增長顯著，不斷上漲的海運(yùn)運(yùn)費(fèi)又影響了草甘膦產(chǎn)品的銷售。

但草甘膦的全球需求仍將持續(xù)增長，尤其是海外市場對于國內(nèi)草甘膦的需求。

這一增長除了來源于短中期糧價(jià)提振帶來的種植面積增長外，還來源于對部分高毒農(nóng)藥的替代。在全球需求增長，而環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)導(dǎo)致草甘膦短期內(nèi)無新增產(chǎn)能投放的大背景下，草甘膦的價(jià)格中樞有望持續(xù)上行。