慧正資訊，7月4日，民族涂料龍頭三棵樹發(fā)布2025年半年度業(yè)績預告，預計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤3.80億-4.60億元，同比增幅達80.94%-119.04%；扣非凈利潤2.30億-3.10億元，同比暴增190.04%-290.92%。這一亮眼表現(xiàn)延續(xù)了公司自2024年以來的高質量增長態(tài)勢，標志著其零售戰(zhàn)略轉型與全渠道布局已進入收獲期。

從數(shù)據(jù)看，三棵樹上半年凈利潤增速創(chuàng)近年新高。2024年公司已實現(xiàn)凈利潤3.32億元（同比+91.27%），2025年一季度凈利潤更同比激增123.33%至1.05億元。本次預告顯示，公司上半年凈利潤中位數(shù)達4.2億元，接近2024年全年水平，盈利質量顯著提升。

針對業(yè)績大幅增長的原因，三棵樹在公告中給出了專業(yè)而詳盡的分析。報告期內，公司根據(jù)市場環(huán)境及需求變化，積極調整和優(yōu)化產(chǎn)品結構，零售業(yè)務規(guī)模及整體毛利率較上年同期均有所增長。此外，公司通過精準施策強化費用管控，優(yōu)化開支結構并提升資金使用效能，在報告期內有效降低了各項成本費用支出。同時，報告期內，相關需計提的減值準備較上年同期有所下降。

作為中國涂料行業(yè)首個實現(xiàn)“百城千店”社區(qū)服務網(wǎng)絡的企業(yè)，三棵樹的渠道變革堪稱行業(yè)標桿：

零售終端矩陣：截至2024年底，公司終端網(wǎng)點達14萬個，其中“馬上住”社區(qū)煥新店接近1700家（同比增長近2倍），覆蓋超300座城市。2025年一季度，社區(qū)店業(yè)績同比翻倍，預計二季度延續(xù)高增長。這種“3公里一站式服務”模式精準匹配存量房翻新需求，形成“產(chǎn)品+服務”的差異化競爭力。

工程渠道升級：面對房地產(chǎn)行業(yè)調整，公司主動收縮直銷占比至11%，轉而通過“雙包”模式（包工包料）開拓工業(yè)廠房、市政翻新等非房領域。2024年工程墻面漆收入46.8億元，連續(xù)兩年蟬聯(lián)行業(yè)第一，小B經(jīng)銷商數(shù)量從2020年不足5000家激增至超2萬家。

慧聰涂料網(wǎng)觀察到，三棵樹的逆勢增長折射出行業(yè)三大趨勢：

消費升級驅動產(chǎn)品結構轉型：中高端涂料（藝術漆、仿石漆）滲透率持續(xù)提升，推動行業(yè)從價格競爭轉向價值競爭。三棵樹通過“健康+”標準升級，將產(chǎn)品環(huán)保性能提升至新高度，契合消費端對品質家居的需求。

存量市場重構競爭格局：房地產(chǎn)增量放緩背景下，重涂市場（翻新需求）成為主戰(zhàn)場。三棵樹憑借“馬上住”社區(qū)店模式，在一二線城市實現(xiàn)彎道超車，網(wǎng)點數(shù)量遠超立邦、多樂士等外資品牌。

國產(chǎn)替代加速推進：工業(yè)涂料長期被外資壟斷，但三棵樹通過技術研發(fā)與產(chǎn)能投入，正逐步打破這一局面。其新能源涂料業(yè)務已具備規(guī)?；慨a(chǎn)能力，有望在儲能、風電等萬億級市場占據(jù)先機。

三棵樹的半年報成績單，與其說是一家企業(yè)的逆勢突圍，不如說是中國涂料行業(yè)在轉型深水區(qū)的一次價值重估。當房地產(chǎn)增量時代的“規(guī)模紅利”漸退，當外資品牌長期壟斷的“技術壁壘”待破，三棵樹的實踐勾勒出三個關鍵命題：

其一，存量市場的勝負手在“用戶價值”。從藝術漆對消費升級的響應，到“馬上住”社區(qū)店對重涂需求的捕捉，本質是將涂料從“工程材料”還原為“家居服務”——這種從“賣產(chǎn)品”到“賣體驗”的轉變，正在重構行業(yè)的競爭維度。

其二，國產(chǎn)替代的核心是“體系能力”。工業(yè)涂料的突破從來不是單一技術的勝利，而是研發(fā)投入、產(chǎn)能布局、客戶協(xié)同的系統(tǒng)作戰(zhàn)。三棵樹在新能源、船舶等領域的進展，印證了民族品牌從“跟跑”到“并跑”的底氣，恰恰來自全產(chǎn)業(yè)鏈能力的夯實。

其三，行業(yè)周期的穿越力在“戰(zhàn)略韌性”。從工程渠道的“收縮與轉型”到零售業(yè)務的“深耕與突破”，再到工業(yè)涂料的“布局與攻堅”，三棵樹的每一步調整都指向“抗周期能力”的構建——這或許比短期的業(yè)績增速更值得行業(yè)深思：當外部環(huán)境不確定性成為常態(tài)，企業(yè)真正的護城河，是對趨勢的判斷、對節(jié)奏的把控，以及對長期價值的堅守。

站在涂料行業(yè)轉型升級的關鍵節(jié)點，三棵樹的增長故事，既是民族品牌向“全球涂料強者”進階的縮影，更預示著一個新的行業(yè)時代：當規(guī)模不再是唯一指標，當技術與服務成為核心變量，那些能穿越周期的企業(yè)，終將在價值重構中定義新的行業(yè)高度。