慧正資訊，近日，飛鹿股份（300665.SZ）發(fā)布公告，公司控股股東、實(shí)際控制人章衛(wèi)國(guó)將5%的股份轉(zhuǎn)讓驍光智能，并將13.69%的表決權(quán)委托給驍光智能。飛鹿股份控股股東正式變更為驍光智能，實(shí)際控制人變更為楊奕驍。這一變動(dòng)引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，標(biāo)志著這家專(zhuān)注于防腐防水材料的企業(yè)可能迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

交易詳情：股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大重塑

8月25日晚間，飛鹿股份連發(fā)多份公告，詳細(xì)披露了此次控制權(quán)變更的核心交易。根據(jù)公告，飛鹿股份原控股股東、實(shí)際控制人章衛(wèi)國(guó)與驍光智能于8月22日簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的1100萬(wàn)股公司股份（占總股本5.02%）轉(zhuǎn)讓給驍光智能，8月25日，雙方再簽《表決權(quán)委托協(xié)議》，章衛(wèi)國(guó)將剩余2996.69萬(wàn)股股份（占總股本13.69%）對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給驍光智能行使。

上述交易完成后，驍光智能合計(jì)擁有4096.69萬(wàn)股股份的表決權(quán)，占公司總股本的18.71%，飛鹿股份控股股東正式變更為驍光智能，實(shí)際控制人變更為楊奕驍。值得注意的是，表決權(quán)委托期限將持續(xù)至驍光智能完成本次定增股份登記之日或委托生效滿(mǎn)24個(gè)月（若定增仍在審核則順延），定增完成后該委托協(xié)議將自動(dòng)終止。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，驍光智能成立于2025年8月6日，是為本次交易而新設(shè)立的公司，其注冊(cè)資本2億元，由上海得宵技術(shù)合伙企業(yè)（有限合伙）100%持股，而實(shí)際控制人楊奕驍持有上海得宵技術(shù)合伙企業(yè)51%合伙份額并擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過(guò)多層持股實(shí)現(xiàn)對(duì)驍光智能的實(shí)際控制。飛鹿股份稱(chēng)，新實(shí)際控制人有較強(qiáng)的資本實(shí)力和市場(chǎng)資源，能夠?yàn)楣景l(fā)展提供資金支持，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力,這對(duì)飛鹿股份未來(lái)的發(fā)展無(wú)疑是一個(gè)利好因素。

在控制權(quán)變更前，飛鹿股份管理層已出現(xiàn)重大調(diào)整。今年2月，李珍香從辦公室行政人事專(zhuān)員晉升至董事長(zhǎng)，卻在3月稱(chēng)工作調(diào)整辭去董事、董事長(zhǎng)等職務(wù)，4月章健嘉便接任董事長(zhǎng)，短期內(nèi)兩次董事長(zhǎng)更迭，曾引發(fā)市場(chǎng)對(duì)管理穩(wěn)定性的擔(dān)憂(yōu)。新控股股東的進(jìn)入可能帶來(lái)新的治理理念和管理經(jīng)驗(yàn)，有助于公司進(jìn)一步完善治理結(jié)構(gòu)，提高公司治理水平和決策效率，為公司發(fā)展注入確定性。

定增計(jì)劃：為發(fā)展注入資金“活水”

在宣布控制權(quán)變更的同時(shí)，飛鹿股份還推出向特定對(duì)象發(fā)行股票方案。公司擬向驍光智能定向發(fā)行3200萬(wàn)-4000萬(wàn)股股份，發(fā)行價(jià)格為8.08元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)的80%，預(yù)計(jì)募集資金總額不超3.23億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

定增完成后，驍光智能直接持股數(shù)量將增至4300萬(wàn)-5100萬(wàn)股，持股比例達(dá)17.14%-19.70%，進(jìn)一步鞏固控股股東地位；而章衛(wèi)國(guó)持股比例將從13.69%降至11.57%-11.94%，不再擁有控制權(quán)。

此次定增對(duì)飛鹿股份來(lái)說(shuō)意義重大。飛鹿股份背后為株洲飛鹿高新材料技術(shù)股份有限公司，成立于1998年，于2017年在A股創(chuàng)業(yè)板上市，是國(guó)內(nèi)軌道交通防腐防護(hù)材料領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，業(yè)務(wù)覆蓋金屬表面、非金屬表面和混凝土表面防腐與防護(hù)材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)，其中防水板塊是公司核心業(yè)務(wù)之一，根據(jù)飛鹿股份公布的2025年上半年度報(bào)告顯示：防水涂料營(yíng)收3370.94萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)81.68%；防水卷材營(yíng)收3185.16萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)81.57%。從業(yè)務(wù)構(gòu)成來(lái)看，防水相關(guān)產(chǎn)品，包括軌道交通專(zhuān)用防水涂料、建筑防水卷材等長(zhǎng)期占據(jù)公司營(yíng)收的35%-40%，公司成功中標(biāo)了新建京港高速鐵路九江至南昌段項(xiàng)目、新建上海至南京至合肥高速鐵路滬寧段建管甲供物資（無(wú)砟軌道嵌縫材料）、深圳市城市軌道交通22號(hào)線(xiàn)一期工程防水涂料及止水帶采購(gòu)等項(xiàng)目，公司在防水業(yè)務(wù)方面中標(biāo)金額約8600萬(wàn)元，同比上升115.00%。

然而，近年來(lái)受軌道交通建設(shè)投資增速放緩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，公司防水板塊面臨增長(zhǎng)壓力，同時(shí)新能源業(yè)務(wù)拓展也需要大量資金支持，通過(guò)本次定增補(bǔ)充流動(dòng)資金，不僅能緩解公司短期資金壓力，更能為防水板塊的技術(shù)升級(jí)和拓展民用建筑防水市場(chǎng)提供資金保障，同時(shí)支撐新能源業(yè)務(wù)與防水業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展，助力公司構(gòu)建“軌道交通+民用建筑+新能源”多業(yè)務(wù)發(fā)展的格局，開(kāi)拓新市場(chǎng)和新客戶(hù)，提升盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

未來(lái)展望：穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)與創(chuàng)新發(fā)展并重

對(duì)于飛鹿股份而言，此次控制權(quán)變更既是一次挑戰(zhàn)，更是一次難得的機(jī)遇。新控股股東的進(jìn)入，意味著公司將在戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)管理等方面迎來(lái)新的變革。

在戰(zhàn)略層面，驍光智能可能會(huì)根據(jù)自身的資源優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)判斷，對(duì)飛鹿股份的業(yè)務(wù)進(jìn)行重新梳理和布局。對(duì)于核心的防水板塊，有望加大研發(fā)投入，重點(diǎn)突破環(huán)保型、高性能防水材料，以滿(mǎn)足建筑行業(yè)綠色化、輕量化的發(fā)展趨勢(shì)；另一方面可能會(huì)拓展防水業(yè)務(wù)的應(yīng)用場(chǎng)景，從傳統(tǒng)的軌道交通領(lǐng)域向民用建筑、市政工程、新能源等領(lǐng)域延伸，同時(shí)通過(guò)優(yōu)化供應(yīng)鏈管理降低原材料成本，提升防水板塊的毛利率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在新能源領(lǐng)域，驍光智能可能適時(shí)為公司導(dǎo)入戰(zhàn)略資源，助力公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新，提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

在經(jīng)營(yíng)管理方面，新控股股東的進(jìn)入或許會(huì)帶來(lái)更加現(xiàn)代化、高效的管理模式，根據(jù)市場(chǎng)變化和公司實(shí)際情況，對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，使公司更加適應(yīng)市場(chǎng)需求，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

飛鹿股份此次控制權(quán)變更事件，標(biāo)志著公司進(jìn)入了一個(gè)全新的發(fā)展階段。期待飛鹿股份在新股東的帶領(lǐng)下，把握發(fā)展機(jī)遇，在行業(yè)發(fā)展中實(shí)現(xiàn)新的突破。