慧正資訊，近日，飛鹿股份（300665.SZ）發(fā)布公告，公司控股股東、實際控制人章衛(wèi)國將5%的股份轉(zhuǎn)讓驍光智能，并將13.69%的表決權(quán)委托給驍光智能。飛鹿股份控股股東正式變更為驍光智能，實際控制人變更為楊奕驍。這一變動引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注，標(biāo)志著這家專注于防腐防水材料的企業(yè)可能迎來新的發(fā)展機遇。

交易詳情：股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大重塑

8月25日晚間，飛鹿股份連發(fā)多份公告，詳細(xì)披露了此次控制權(quán)變更的核心交易。根據(jù)公告，飛鹿股份原控股股東、實際控制人章衛(wèi)國與驍光智能于8月22日簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的1100萬股公司股份（占總股本5.02%）轉(zhuǎn)讓給驍光智能，8月25日，雙方再簽《表決權(quán)委托協(xié)議》，章衛(wèi)國將剩余2996.69萬股股份（占總股本13.69%）對應(yīng)的表決權(quán)委托給驍光智能行使。

上述交易完成后，驍光智能合計擁有4096.69萬股股份的表決權(quán)，占公司總股本的18.71%，飛鹿股份控股股東正式變更為驍光智能，實際控制人變更為楊奕驍。值得注意的是，表決權(quán)委托期限將持續(xù)至驍光智能完成本次定增股份登記之日或委托生效滿24個月（若定增仍在審核則順延），定增完成后該委托協(xié)議將自動終止。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，驍光智能成立于2025年8月6日，是為本次交易而新設(shè)立的公司，其注冊資本2億元，由上海得宵技術(shù)合伙企業(yè)（有限合伙）100%持股，而實際控制人楊奕驍持有上海得宵技術(shù)合伙企業(yè)51%合伙份額并擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過多層持股實現(xiàn)對驍光智能的實際控制。飛鹿股份稱，新實際控制人有較強的資本實力和市場資源，能夠為公司發(fā)展提供資金支持，增強抗風(fēng)險能力，提升公司的競爭力,這對飛鹿股份未來的發(fā)展無疑是一個利好因素。

在控制權(quán)變更前，飛鹿股份管理層已出現(xiàn)重大調(diào)整。今年2月，李珍香從辦公室行政人事專員晉升至董事長，卻在3月稱工作調(diào)整辭去董事、董事長等職務(wù)，4月章健嘉便接任董事長，短期內(nèi)兩次董事長更迭，曾引發(fā)市場對管理穩(wěn)定性的擔(dān)憂。新控股股東的進入可能帶來新的治理理念和管理經(jīng)驗，有助于公司進一步完善治理結(jié)構(gòu)，提高公司治理水平和決策效率，為公司發(fā)展注入確定性。

定增計劃：為發(fā)展注入資金“活水”

在宣布控制權(quán)變更的同時，飛鹿股份還推出向特定對象發(fā)行股票方案。公司擬向驍光智能定向發(fā)行3200萬-4000萬股股份，發(fā)行價格為8.08元/股，不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日股票交易均價的80%，預(yù)計募集資金總額不超3.23億元，扣除發(fā)行費用后將全部用于補充流動資金。

定增完成后，驍光智能直接持股數(shù)量將增至4300萬-5100萬股，持股比例達17.14%-19.70%，進一步鞏固控股股東地位；而章衛(wèi)國持股比例將從13.69%降至11.57%-11.94%，不再擁有控制權(quán)。

此次定增對飛鹿股份來說意義重大。飛鹿股份背后為株洲飛鹿高新材料技術(shù)股份有限公司，成立于1998年，于2017年在A股創(chuàng)業(yè)板上市，是國內(nèi)軌道交通防腐防護材料領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，業(yè)務(wù)覆蓋金屬表面、非金屬表面和混凝土表面防腐與防護材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，其中防水板塊是公司核心業(yè)務(wù)之一，根據(jù)飛鹿股份公布的2025年上半年度報告顯示：防水涂料營收3370.94萬元，同比增長81.68%；防水卷材營收3185.16萬元，同比增長81.57%。從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，防水相關(guān)產(chǎn)品，包括軌道交通專用防水涂料、建筑防水卷材等長期占據(jù)公司營收的35%-40%，公司成功中標(biāo)了新建京港高速鐵路九江至南昌段項目、新建上海至南京至合肥高速鐵路滬寧段建管甲供物資（無砟軌道嵌縫材料）、深圳市城市軌道交通22號線一期工程防水涂料及止水帶采購等項目，公司在防水業(yè)務(wù)方面中標(biāo)金額約8600萬元，同比上升115.00%。

然而，近年來受軌道交通建設(shè)投資增速放緩、市場競爭加劇等因素影響，公司防水板塊面臨增長壓力，同時新能源業(yè)務(wù)拓展也需要大量資金支持，通過本次定增補充流動資金，不僅能緩解公司短期資金壓力，更能為防水板塊的技術(shù)升級和拓展民用建筑防水市場提供資金保障，同時支撐新能源業(yè)務(wù)與防水業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展，助力公司構(gòu)建“軌道交通+民用建筑+新能源”多業(yè)務(wù)發(fā)展的格局，開拓新市場和新客戶，提升盈利能力和核心競爭力。

未來展望：穩(wěn)健經(jīng)營與創(chuàng)新發(fā)展并重

對于飛鹿股份而言，此次控制權(quán)變更既是一次挑戰(zhàn)，更是一次難得的機遇。新控股股東的進入，意味著公司將在戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營管理等方面迎來新的變革。

在戰(zhàn)略層面，驍光智能可能會根據(jù)自身的資源優(yōu)勢和市場判斷，對飛鹿股份的業(yè)務(wù)進行重新梳理和布局。對于核心的防水板塊，有望加大研發(fā)投入，重點突破環(huán)保型、高性能防水材料，以滿足建筑行業(yè)綠色化、輕量化的發(fā)展趨勢；另一方面可能會拓展防水業(yè)務(wù)的應(yīng)用場景，從傳統(tǒng)的軌道交通領(lǐng)域向民用建筑、市政工程、新能源等領(lǐng)域延伸，同時通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理降低原材料成本，提升防水板塊的毛利率和市場競爭力。在新能源領(lǐng)域，驍光智能可能適時為公司導(dǎo)入戰(zhàn)略資源，助力公司進行產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)創(chuàng)新，提高公司的核心競爭力。

在經(jīng)營管理方面，新控股股東的進入或許會帶來更加現(xiàn)代化、高效的管理模式，根據(jù)市場變化和公司實際情況，對公司的發(fā)展戰(zhàn)略進行調(diào)整和優(yōu)化，使公司更加適應(yīng)市場需求，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

飛鹿股份此次控制權(quán)變更事件，標(biāo)志著公司進入了一個全新的發(fā)展階段。期待飛鹿股份在新股東的帶領(lǐng)下，把握發(fā)展機遇，在行業(yè)發(fā)展中實現(xiàn)新的突破。