慧正資訊：基礎(chǔ)化工2020年報及2021年一季報點評：景氣周期延續(xù)業(yè)績整體向好。

歸母凈利潤：2020年實現(xiàn)歸母凈利潤820億元，同比增加272%，其中農(nóng)用化工板塊扭虧為盈（由-372億增加到128億元）。2021年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤453.23億元，同比增長249%。究其原因，一方面是由于去年同期化工行業(yè)受疫情影響較大，基數(shù)較低，另一方面，受全球需求恢復(fù)以及海外裝置意外檢修增加等利好因素推動，多數(shù)化工品價格延續(xù)上漲，使得化工行業(yè)利潤增厚明顯。

毛利率：2020年整體毛利率為20.83%，比去年略微下滑0.52%，而塑料及制品（24.29%， 2.42%）、橡膠及制品（20%， 1.12%）表現(xiàn)較為亮眼。2021年一季度整體毛利率為23.56%，比去年大幅提升3.21%，除了橡膠及制品行業(yè)毛利率小幅下滑以外，其他子板塊毛利率均有所提升。

費用率：2020年銷售費用率為3.54%，同比下滑1.54%，管理費用率為4.46%，同比下滑0.16%，財務(wù)費用率1.81%，同比下滑0.25%。2021年一季度銷售費用率3.38%，同比下滑1.81%，管理費用率為3.89%，同比下滑1.07%，財務(wù)費用率1.16%，同比下滑0.99%。

經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額：2020年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為1914.45億元，同比大幅增長14.73%。同時，經(jīng)營性現(xiàn)金流在營業(yè)收入的占比達到12.3%，同比提升0.21%。2021年一季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額110.05億元，同比增加6%。

板塊表現(xiàn)：本周中信基礎(chǔ)化工板塊下跌1.56%，上證綜合指數(shù)下跌1.31%，與同期上證綜合指數(shù)相比，基礎(chǔ)化工板塊落后0.25個百分點。子板塊方面，本周基礎(chǔ)化工子板塊以下跌為主，其中有機硅（-5.6%）、聚氨酯（-5.53%）、磷肥及磷化工（-4.69%）、無機鹽（-4.53%）、輪胎（-4.42%）等子板塊跌幅居前。

風(fēng)險提示：投資人應(yīng)當(dāng)認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險承受能力相適應(yīng)。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。